安徽方兴科技股份有限公司主体信用评级报告.docxVIP

安徽方兴科技股份有限公司[此处键入本期债券名称全称]主体信用评级报告信用评级报告主体信用等级：AA级评级时间： 2015年 9月 22日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对安徽方兴科技股份有限公司（简称“方兴科技”、“该公司”或“公司”）的评级反映了方兴科技在市场地位、融资渠道及股东支持等方面所具有的优势，同时也反映了该公司在行业景气度、原料议价及即期债务等方面所面临的压力与风险。项目?主要优势/机遇：?具有较显著的市场地位。方兴科技在国内具有较高的知名度。该公司电熔氧化锆及 ITO导电膜产能全国第一，具有较显著的市场地位。?融资渠道畅通。方兴科技为上市公司，直接融资渠道畅通。方兴科技 2013年3月完成的非公开增发显著增强了公司整体资本实力。同时，方兴科技与多家商业银行关系良好，间接融资渠道畅通。23.52?实际控制人实力强。方兴科技的实际控制人中建材集团系国资委直属的中国最大的综合性建筑材料产业集团，资本实力及研发能力强，能为该公司发展提供一定的支持。346.25210.849.2413.30－?经营性现金净流入量与负债总额比率[%] 23.40－－?行业景气度下降。近两年方兴科技涉足的粉体材料、ITO导电膜等行业景气度均有所下降，该公司面临一定的经营压力。-50.02－－?原料议价能力较弱。由于粉体材料生产所需的锆英砂资源被国外少数企业垄断，方兴科技的原料议价能力有限。?即期债务压力。随着经营规模的扩大和在建项目的投入，方兴科技资金需求增加，短期刚性债务规模显著增大，已积聚一定的即期债务压力。?未来展望上海市汉口路 398号华盛大厦 14F 通过对方兴科技主要信用风险要素的分析，新世纪公司认为该公司具有很强的债务偿付能力，违 新世纪评级 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对安徽方兴科技股份有限公司的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至安徽方兴科技股份有限公司 2015年度第一期中期票据本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 安徽方兴科技股份有限公司主体信用评级报告该公司成立于 2000年9月，是经安徽省人民政府皖府股字[2000]第 9号文批准，由安徽华光玻璃集团有限公司（现更名为“安徽华光光电材料科技集团有限公司”，简称“华光集团”） 1作为主要发起人，联合蚌埠玻璃工业设计研究院（简称“蚌埠院”）、浙江大学、蚌埠市建设投资有限公司、蚌埠市珠光复合材料有限责任公司以发起设立方式设立的股份有限公司，初始注册资本为 0.50亿元。2002年11月，公司在上海证券交易所首次公开发行上市，股票代码为 600552。后经多次配送股、资本公积转增股本以及 2013年非公开增发，截至2015年6月末，公司注册资本达 3.59亿元。同期期末，蚌埠院直接持有公司4.67%的股权，通过华光集团间接持有公司 22.64%的股权，故蚌埠院为公司控股股东，中国建材集团和国务院国有资产监督管理委员会（简称“国务院国资委”）分别为公司实际控制人和最终实际控制人。该公司主营业务包括粉体材料、ITO导电膜2、触摸屏玻璃的生产、销售，以及液晶玻璃基板（ TFT-LCD）3的减薄加工业务。公司主业涉及的经营主体及其概况详见附录三。一、宏观经济和政策环境目前全球经济复苏缓慢，国内经济增速回落中趋稳。短期内经济增长仍将依赖于积极的财政政策和稳健