宝钢资源有限公司16年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

宝钢资源有限公司[此处键入本期债券名称全称2016年度第一期短期融资券]信用评级报告信用评级报告债项信用等级：A-1级评级时间： 2015年 12月 9日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级概述A-1（未安排增级）上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪评级”或“本评级机构”）对宝钢资源有限公司（简称“宝钢资源”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 366天的3.00亿元 2016年度第一期短期融资券进行了评级，反映了宝钢资源在股东支持、竞争实力、产业链延伸及财务弹性等方面所具有的优势，同时也反映了公司在行业周期波动、关联方信用质量及债务期限结构等方面所面临的压力与风险。项目?股东支持。作为宝钢集团在资源开发及物流板块的重要运营平台，宝钢资源能在资金、管理等方面获得股东较大力度支持。?竞争实力较强。依托宝钢集团的品牌知名度和规模优势，经过多年经营，宝钢资源建立了稳定的供销渠道，在行业内具有较强的竞争优势。?产业链延伸。近年来宝钢资源加大资源布局，通过参股投资等方式介入原材料生产环节，对煤炭等资源的控制量逐步提高，参与价值链分配的同时亦保证了货源供应的稳定性。－－－－?财务弹性较好。宝钢资源主业现金回笼能力较强，财务杠杆保持在合理水平，融资渠道畅通，能为即期债务偿付提供较好保障。?行业周期性波动对公司整体盈利能力造成较?关联方信用风险上升。受业务功能限制，宝钢资源与宝钢集团下属企业关联交易往来量较大，并为关联企业铌业投资提供了一定金额担保，公司信用质量对关联方存在较大依赖。在 新世纪评级行业景气度下滑的背景下，关联方信用风险上升，对公司造成不利影响。?未来展望通过对宝钢资源及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪评级给予公司 AA+主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性高，并给予本期短券 A-1信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对宝钢资源有限公司 2016年度第一期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至宝钢资源有限公司 2016年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 宝钢资源有限公司 2016年度第一期短期融资券信用评级报告一、募集资金用途2015年9月，根据中国银行间市场交易商协会文件（中市协注[2015]CP294号），中国银行间市场交易商协会接受该公司短期融资券注册，注册金额为 23亿元人民币，注册有效期为 2年。公司短券分期发行。公司已于 2015年 10月 23日发行期限为 366天的 3.00亿元 2015年度第一期短期融资券。本期短券（如图表 1所示）拟发行金额为 3亿元，期限 366天，公司计划将募集资金全部用于偿还银行贷款。图表 1.拟发行的本期短券概况短期融资券名称：宝钢资源有限公司2016年度第一期短期融资券注册金额： 23亿元人民币本期发行规模： 3.00亿元人民币短期融资券期限： 366天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：宝钢资源截至 2015年11月末，该公司待偿债券本金余额为3.00亿元（即“15宝钢资源 CP001”，票面利率 3.7%）。二、公司信用质量该公司前身为宝钢贸易有限公司，成立于 2006年6月，系宝钢集团有限公司（简称“宝钢集团”）为打造专业化平台，将原属于宝钢国际经济贸易有限公司的与钢铁行业产业链上游相关的贸易业务划分成立，初始注册资本为