广州地铁集团有限公司16年度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

穆迪投资者服务公司成员声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、本次评级结果自本债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。3广州地铁集团有限公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告。穆迪投资者服务公司成员落实、供给侧改革实质性推动，一系列稳增长、促改革措施持续发力，中国经济有望低位企稳。公司概况广州地铁成立于 1992年 12月，是广州市政府全资国有企业。公司承担着广州轨道交通系统建设和运营管理的职责，同时经营以地铁相关资源开发为主的多元化产业。2015年 1月，根据《广州市国资委关于广州市地下铁道总公司改制有关事项的批复》，广州地铁整体改制为国有独资有限责任公司。公司更名为“广州地铁集团有限公司”，公司注册资本 5,842,539.67万元。截至 2015年 9月底，公司控股二级子公司 12家。图 1：中国 GDP及其增长截至 2014 年底，公司总资产 1,736.69 亿元，所有者权益 903.25 亿元；2014 年度，公司实现营业总收入 68.37亿元，净利润 0.07亿元，经营活动净现金流-8.41亿元。资料来源：国家统计局从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一步放缓、消费相对稳定，出口降幅收窄的特点，基建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求对经济增长的贡献达到 66.4%，比去年同期提高15.2个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等影响，房地产投资、制造业投资增速下降带动整体投资增速递减至 10%；基础设施投资虽然小幅下降，但增速依然保持 17.2%的高位。汽车相关的消费增长有所放缓，限制“三公”消费支出的影响逐渐减弱，餐饮收入增速提升，与住房相关的消费以及网络购物、电子商务等新兴消费业态等共同带动消费平稳增长。由于主要贸易伙伴复苏不及预期，我国出口贸易增长逐季回落，并于 7月份进入下滑态势，全年出口下滑 2.8%，比上年回落 8.9个百分点。而受国内需求不足影响，进口持续下滑，进出口贸易顺差持续扩大，全年，贸易顺差 5,945.04.亿美元，比去年同期大幅增加 2,120 亿美元。从产业来看，受需求放缓、价格下跌、产能过剩等因素的影响，工业生产总体呈回落态势。从先行指标来看，PMI指数仍处于景气线之下，说明制造业总体仍将保持低迷态势。服务业持续保持高于第二产业的速度发展，新兴业态生产势头良好，产业结构持续优化。物价水平持续走低，通缩压力依然存在；消费者价格指数涨幅稳中趋升，生产领域价格持续低迷，大宗商品价格低位徘徊，需求羸弱压制工业生产者出厂价格指数降幅进一步扩大。截至 2015 年 9 月末，公司总资产 1,891.27 亿元，所有者权益 975.44 亿元；2015 年前三季度，公司实现营业总收入 43.72亿元，净利润-1.80亿元，经营活动净现金流-7.63亿元。本期票据概况本次中期票据注册总规模 100亿元，本期发行规模为 40 亿元，期限为 5 年。本期中期票据发行利率通过簿记建档、集中配售的方式最终确定，每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。募集资金用途本次中期票据募集资金人民币 40 亿元，其中15 亿元用于公司日常经营周转，另外 25 亿元用于公司各线路建设。宏观经济和政策环境2015年，受世界经济复苏疲弱、我国增长周期调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重、金