中国环球租赁有限公司2015年度第二期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 穆迪投资者服务公司成员 中国环球租赁有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告 发行主体 中国环球租赁有限公司 基本观点 发行主体信用等级 评级展望 AA 中诚信国际评定中国环球租赁有限公司（以下称“环球租 稳定 赁”或“公司”）2015年度第二期短期融资券信用等级为 A-1。 短期融资券信用等级 注册额度 A-1 9亿元 4.5亿元 366天 偿还借款 本期规模 优势 发行期限 ? 我国租赁业市场渗透率与发达国家相比较低，市场发展 空间巨大； 发行用途 ? 股东在资本补充、客户资源、融资渠道等方面提供的大 力支持； 概况数据 环球租赁 总资产（亿元） 2012 58.88 37.95 8.56 2013 104.58 79.06 11.69 4.96 2014 163.11 105.90 23.46 6.87 2015.03 180.60 125.09 25.85 2.44 2.16 1.62 -- ? 凭借在医疗行业的丰富经验，医疗板块融资租赁业务在 网络布局、客户资源、渠道等方面较同业具有较强竞争 优势； 总债务（亿元） 所有者权益（亿元） 拨备前利润（亿元） 利润总额（亿元） ? 财务状况良好，主要盈利指标优于同业； ? 公司不良资产控制良好，近年来应收融资租赁款不良率 持续下降； 2.61 2.39 4.19 6.10 净利润（亿元） 1.77 3.13 4.57 拨备前利润/平均总资产（%） 平均资产回报率（%） 平均资本回报率（%） 应收融资租赁款不良率（%） 拨备覆盖率（%） 5.53 6.07 5.13 ? 公司资产负债匹配较好，流动性风险较小。 3.76 3.83 3.41 -- 30.13 1.00 30.94 0.91 25.98 0.83 -- 0.79 179.71 -- 104.88 6.52 151.01 8.68 166.10 6.80 关注 风险资产/净资产 ? 国内租赁行业快速扩容，医疗、教育行业同业竞争尤为 总债务/总资本（%） 81.6 87.12 81.86 82.88 应收融资租赁款净额/总债务 （X） 1.39 1.23 1.50 1.39 激烈； 注：[1]数据来源为公司提供的由安永华明会计师事务所（特殊普通合伙） ? 收入主要来自于租赁业务的利息收入，来源相对单一， 审计的 2012年、2013年、2014年财务报告及未经审计 2015年 3月末的财 务报表。 市场竞争日趋激烈及利率市场化的持续推进将对于公司 [2]本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其 中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明。 资料来源：环球租赁 中诚信国际 的盈利稳定增长提出挑战； ? 融资渠道仍以银行借款为主，国内直接融资渠道有待进 一步拓宽； ? 业务范围的扩大对风险管理能力、专业人力资源提出更 高要求。 分析师 项目负责人：薛天宇 tyxue@ 项目组成员：宋 鑫 xsong@ 电话：(010传真：(0102015年 10月 23日 2 中国环球租赁有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的 关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他 影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真 实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则 对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性 不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求， 按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保 证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内 部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、本次评级结果自本期短期融资券发行之日起生效，有效期为一年。融资券存续期 内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级