第7章 资本重组.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * 资本运营 理论与实务 第三版 2010 夏乐书 姜 强 张春瑞 李 琳 宋爱玲 CH7 * 资本运营 教学内容 第一篇 资本运营的 基本理论 第三篇 资本的重组、 集中和结构调整 CH1 资本运营概论 CH2 资本运营的主体 与市场环境 第二篇 资本的筹措、 运用和积累 CH3 资本筹措 CH4 资本投放 CH5 资本周转 CH6 资本积累 CH7 资本重组概述 CH8 实行股份制 CH9 企业兼并与收购 CH10 组建企业集团 CH11 企业分立与出售 CH12 资本结构调整 第7章 资本重组概述 7.1 资本重组的含义与必要性 7.2 资本重组的方向与战略 7.3 资本重组的办法与方式 7 资本重组 【教学目标】 熟悉资本重组、资产重组和企业重组的异同； 熟悉资本重组的价值来源； 了解我国有国有资本运营的现状、问题 掌握我国国有资本重组的方向和战略； 掌握不同资本重组方式的比较。 * 第一节 资本重组的含义与必要性 * 第1节 资本重组的含义与必要性 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 一、资本重组的含义 资本重组是指对现有存量资本进行重新配置与组合。为加深对资本重组内涵的理解，我们应明确以下两组概念。 （一）资本重组与资产重组 1.联系：通过资产流动和重组，盘活存量资产，最终实现资本的合理配置与组合。 2.区别：资本重组的范围比资产重组更广泛。 * 第1节 资本重组的含义与必要性 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 一、资本重组的含义 （二）资本重组与企业重组 企业重组是指对企业原有、既存的各类资源(包括资本、劳动、技术、自然资源等，也包括企业本身)按照市场规律实施的重新组合。 1.联系：企业是资本的载体，资本是企业的血液，企业重组最本质的特征是资本或产权的重组；在资本重组过程中，必然涉及到企业资产的重组、负债的重组和资本结构的重组等。 2.区别： （1）资本重组主要是在不同企业之间对现有的资本进行重新组合。 （2）企业资本重组会引起企业存在形态的改变。 * 第1节 资本重组的含义与必要性 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 二、资本重组的价值来源分析 资本重组的关键在于获取能促进资本增值的资源，充分发挥资源配置效率差异的互补功能。 管理效率差别 经营协同效应 财务协同效应 多样化经营 市场势力 此外，还有非价值最大化引发的资本重组，企业应避免。 * 第1节 资本重组的含义与必要性 7.1 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 三、国有资本重组的必要性 （一）国有资本在经济中的作用 在市场失灵的情况下，国有资本将可能促进宏观经济发展所需的合理比例 具体表现为： 纠正公共产品供给不足 促进正外部性产品提供数量达到最优或次优 解决自然垄断中的资源合理配置 * 第1节 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 7.1 资本重组的含义与必要性 三、国有资本重组的必要性 （二）我国国有资本运营现状 国有经济占整体国民经济比重明显下降，形成了“公有制为主体、多种经济成分共同发展”的良好格局。国有经济约占GDP的三分之一，绝对数量在减少，整体素质和竞争力明显提高，不断向基础性行业集中。 （具体数据请参考最新《中国统计年鉴》、《中国国有资产监督管理年鉴》） * 第1节 资本重组的含义与必要性 7 资本重组 7.1 资本重组的含义与必要性 三、国有资本重组的必要性 （三）我国国有资本运营中存在的问题 1. 国有资本配置不合理 （1）国有资本配置分散 （2）国有资本的产业、行业分布结构不合理 2. 国有资本管理体制的不适应性 * 第二节 资本重组的方向与战略 * 第2节 资本重组的方向与战略 7 资本重组 一、资本重组的方向 （一）有进有退，加强重点 这种调整不是国有资本数量的减少，只是国有资本分布领域的调整。通过国有资本从低效益或亏损领域流向高效益领域，国有资本将能实现更多的增值。 7.1 资本重组的含义与必要性 7.2 资本重组的方向与战略 * 第2节 资本重组的方向与战略 7 资本重组 一、资本重组的方向