第一部分ETF概况-华夏基金.doc

第一部分 ETF概况 2 第一章 指数化投资——ETF产生的历史渊源 3 1.1 被动性投资、指数化投资和指数基金 3 1.2 指数化投资的优势分析 4 第二章 ETF——金融创新的产物 7 2.1 ETF的起源和演变 7 2.2 资产管理机构——推动ETF产品创新的原动力 12 2.3 证券交易所——推动ETF 产品创新的助推力 17 2.4 投资v.s.投机——ETF的繁荣增加了金融风险吗？ 19 第三章 解剖ETF——组织结构和治理结构 24 3.1 ETF的组织结构和治理结构类型 24 3.2 ETF与其他金融产品的边界界定 28 3.3 ETF的创新方向 34 第四章 ETF的创设、赎回和一级市场 41 4.1 ETF的创设模式 41 4.2 ETF的创设与赎回程序——以美国和香港为例 44 4.3 ETF申购与赎回机制的现金模式 55 第五章 ETF的上市交易和二级市场 62 5.1 ETF二级市场的微观结构及交易机制 62 5.2 ETF二级市场的流动性供应者 67 第一部分 ETF概况 自1993年美国第一只ETF即SPDR诞生以来，美国ETF产品无论是在资产规模上，还是在产品数量与种类上，都获得了惊人的发展。根据美国投资公司协会（ICI）的权威统计，截至2002年11月，美国共有116只ETF基金（不包括HOLDRS，以在美国SEC比照投资公司进行登记注册的为