投资技术分析--总回顾.pptVIP

投資技術分析 區國強 簡單歷史回顧 技術分析 (technical analysis)並不複雜，主要以簡單圖表為工具，以研究股票價格的走勢 現代的技術分析主要根植於 Charles Dow在1990年前後發表的 “道氏理論”(Dow theory): 價格包含了全部的市場訊息，而交易量則反射價格的變動 「道氏理論 」最直接的繁息便是「道瓊斯工業平均指數」(Dow Jones Industrial Average ) Charles Dow對近代技術分析發展的贡献不容低估，他完全聚焦在金融资產價格的變動，為市場的分析提供了全新的研究方法 资產價格代表買双方的「共識」，而投资者願意去買或去賣完全根据他對未來價格的预期(expectations) ，因為人類的行為難以數量化和预测，致使一般經濟數量理論對预测金融资產價格的變動完全無能為力 基本分析(fundamental analysis)最大矛盾在於假定预期的一致性，導致有所謂 no trade theory 如果價格的變動是根据投资者的预期心理，则知道「應不應該賣」(基本分析所想解答的) ，比知道「其他投资者预期賣」來得相對不重要 太陽底下無新事: 技術分析根据過去的某些预期如何去影响過去的價格變動，在這些预期再發生對，去预测價格未來的變動 道氏理論 六個假定 「平均」貼現所有事情(The Averages Discount Everything) 市場由三個趨势所組成(The Market Is Comprised of Three Trends)1. 主要趨势 (一至多年)2. 次要趨势 (一至三個月) 3. 不重要趨势 主要趨势有三個階段1.復蘇期2.公司經營改善3.公司經營改善向大眾公告 各種平均指數必需互相確認 交易量確認趨勢 除非反轉訊號確認，趨勢將繼續 頭肩排列 頭肩排列是常見的反轉型態。這種排列可分為頭肩頂及頭肩底 頭肩頂是發生在行情的高峰時期(如圖a)，頭肩底則形成 於行情的底部(如圖b) 形成原因 (以頭肩頂為例) 在一波強勢上漲，因為獲利了結賣壓 而使得漲勢暫歇，此時的獲利了結將顯現出成交量放大的情況，並且價格作小幅度的拉回。 這便構成了「左肩」， 但這時還看不出來將形成頭肩頂。 在拉回之後，行情再度延續原來的上漲趨勢，股價再創新高，並配合大成交量(通常與左肩的成交量相當)。而後又 再於另一波的獲利了結而拉回，值得注意的是，這個回檔的價位會低於左肩的峰位，於是形成了「頭部」。 由於左 肩的峰位伴隨著大成交量，因此當這波回檔跌破左肩峰位時，持股信心已受影響。在拉回整理後行情雖然再延續既 有趨勢上漲，第三波的漲勢便不如之前的強，不僅價格峰位低於頭部峰位，且成交量亦明顯縮小 經過二次的 獲利了結拉回後的上攻，市場欲介入的投資人已大幅減少，多頭勢力退卻，顯示一般人對後勢的看法已發生了變化 ，這是使得行情反轉的可能性大為提高。這是「右肩」 而當行情跌破頸線時，為持股信心瓦解的開始，套牢賣壓 紛紛出籠，配合著爆量，行情開始反轉 二個折返點所連結而成的線稱為頸線，頸線為重要趨勢線。在上升趨勢中，一旦價格跌破頸線，或在下降趨勢中 ，價格突破頸線，則為趨勢反轉訊號。頭肩頂(底)為技術分析上十分明顯且可靠的訊號 須注意成交量變化情況。在左肩及頭部時，須配合大的成交量。所謂大的成交量為一個相對的概念，指的是與 前一個上漲波相較而言，成交量具明顯的變化 頭肩底的一個重要特徵為，右肩的成交量將明顯縮小。是判斷 頭肩底的重要依據。一旦頭肩底完成，且價格穿越頸線，配合成交量爆量，則稱為訊號被確認，趨勢開始反轉 一旦頸線被突破，則目標漲(跌)幅將是頭部與頸線之間的距離 缺點: 在少數的次數中，會發生價格跌破頸線後立刻回升，沒有發生趨勢反轉 補救方法: 以跌破頸線的3%後作為真正的趨勢反轉訊號，其他則視為假跌破 M頭 與 W底 雙重頂常被稱為M頭，而雙重底則常被稱為W底，這是因為其形狀的關係 如果雙重頂底發生在大波段的價格走 勢之後，則代表趨勢發生反轉。當價格自第二個波峰下拉後低於二峰間的谷底時，則M頭完成。其後將發生一 波下跌走勢，幅度則約和頭與頸線間的距離相當 雙重頂是指價格上漲到某一程度後，出現較大的成長量 ，隨之則呈現小量拉回，接著價格再度上漲到幾乎與第一個波峰相同的高度，量亦放大，但是卻小於第一個波 峰的量。而這個量縮是一個弱勢格局，當價格再度拉回時，跌破頸線，則雙重頂完成，趨勢反轉發生 並非二 個波峰出現便是一個雙重頂，真正的雙重底其實不常見。許多雙波峰的出現其實僅是一個整理型態而已，之後 價格持續往原趨勢前進，而非反轉。在上漲趨勢