2季度交通运输行业(高速航空)投资策略.pdfVIP

长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 行业报告 交通运输行业 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 高速公路：推荐 航空运输：中性 2 季度交通运输行业( 高速/航空)投资策略 2007 年 3 月 26 日 －—高速：仍具投资安全边际，航空：行业趋暖股价偏高 高速公路/航空行业重点推荐公司 要点： EPS PE 投资评级 代码 名称 · 高速公路行业景气度持续向好：路网效应渐趋 07 08 07 08 显现、车流量持续较快增长、计重收费普遍实施、 600269 赣粤高速 0.75 0.87 15.5 13.4 推荐 路产收购等股改承诺逐渐兑现。振荡市中高速公路 600012 皖通高速 0.48 0.53 17.4 15.7 推荐 成长与防御兼备的投资价值将会进一步凸显。 000900 现代投资 0.87 0.92 18.5 17.7 谨慎推荐 600350 山东高速 0.34 0.43 21.0 16．3 谨慎推荐 · 从估值角度看，高速板块自 06年底市场重新认 600035 楚天高速 0.32 0.38 19.8 16.7 谨慎推荐 识而经过了一番上涨后，动态市盈率表明重点高速 601111 中国国航 0.25 0.39 31.1 19.9 谨慎推荐 股仍具有一定的投资安全边际，我们认为重点高速 公路股可给予 18－20 倍的目标市盈率，振荡市中 近期交运行业与大盘的相对走势 宜逢低介入。计重收费、资产收购和股改承诺等可 作为投资主线，重点可关注：赣粤高速、现代投资、 180.00% 交通运输 上证指数 皖通高速、楚天高速和山东高速。 150.00% · 一季度属航空运输淡季，2季度为平季，最新数 120.00% 据显示，在总体供求关系趋好的背景下，总周转量 90.00% 同比保持较快增长，客座率、载运率及综合票价指 60.00% 数相对平稳，其中国际航线开拓力度加大，但运营 30.00% 质量不容乐观。 0.00% · 加息一方面造成航空公司财务费用负担的增加， 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 6- 7- 7- 另一方面也加强了人民币升值加速预期，从汇改后 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 加息的市场影响看，升值的利好预期趋于主导地