个股的选择、投资者心理与决策-私校退抚储金管理会.ppt

Question 24. 您除夕夜拿壓歲錢，總共500元。隔日春節出遊，看到一個拋硬幣的賭博遊戲。正面贏，得501元；反面輸，失500元。請問您願不願意賭一賭？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2006〉 Question 25. 您開餐廳，生意特好，利潤五成。今天門口又排長龍，有位客人甜點剩一口，問您要立即結帳打七五折，否則，他會慢慢舔他那一口甜點。請問，您給不給他七五折？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2006〉 Question 26. 下列哪一種情況，您會比較高興？ 您在戲院排隊買票，到了窗口， 甲、老闆對您說：您是今天第五百個觀眾，可以得到兩百元的招待券。 乙、老闆對您說：您前面那個觀眾是今天第三千個觀眾，他可以得到三千元的招待券！而您，真倒楣！只能得到兩百零一元的招待券。 風險決策理論(三) 展望理論，其要點有四： 四、正常人通常是損失趨避的。 得失不對稱：正常人在失去一件東西時的痛苦程度，要比得到同樣一件東西所經歷的高興程度更大。 原賦效應、易於安於現狀、忽視應得而未得的收益〈機會成本〉、框架效應等均是損失趨避原則衍生出來的現象。 正常人往往注意到實際上的損失，卻對應得而未得的收益不夠敏感。 後悔與認知錯誤 (regret and cognitive dissonance) 正常人通常都會對正確的決策自豪，同時也會對錯誤的選擇懊惱；通常懊惱的感覺遠超過自豪的程度。 後悔與認知錯誤的現象導致損失趨避原則，因而衍生出原賦效應、易於安於現狀等現象。 Question 27. 您剛好急需四千元繳貸款，請問您會賣掉以下哪一檔股票？ 甲、先前三千三百元買進，目前漲到四千元。 乙、先前五千元買進，目前跌到四千元。 處分效果(disposition effect) 有資金需求時，正常人通常都會賣出獲利的股票而保留虧損的股票，此即所謂的處分效果。 處分效果反應了後悔與認知錯誤的理論與損失趨避原則。 處分效果同時反應了人追求自尊，需要「正向四風」的心理需求。 八風：稱、譏、毀、譽、利、衰、苦、樂。 投資心理學對投資決策的影響 心理帳戶的存在，影響人們以不同的態度面對實際上客觀等價的支出或收入，從而做出不同的投資決策。 沉沒成本使得投資人不願意接受先前投入的資金已經虧損的事實，不願意承認自己犯了錯，影響未來投資收益。 因為過度自信，通常在金融市場上交易過於頻繁、買入成交量很少的標的、易有知識與控制幻覺，因此影響投資決策。 投資心理學對投資決策的影響 ◎受到展望理論的影響，正常人通常於獲利時是風險趨避的，而於面臨損失時是風險偏好的。所以，賺了一點點錢就落袋為安；賠了錢則死抱不放。結果，賺少賠多。 ◎八風吹不動！不要跟著情緒走！ * 投資心理學與資產配置 Thursday, 4/17/2014 @Taichung Friday, 4/18/2014 @Kaohsiung Wednesday, 4/30/2014 @Taipei 私校退撫會投資策略執行小組執行秘書 羅仙法 Question 1. 您四月中出國前，聽第四台老師介紹，買了單價$100的股票10張，昨天返國，看到股價只剩$50！帳面損失五十萬元！心中大罵#*@x!%！正愁眉苦臉的坐在電腦螢幕前，無法決定要不要賣掉。游標就停在「賣掉」的按鈕上，但卻沒有勇氣點下去。請問，您最終選擇「賣」還是 「不賣」？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2006〉 Question 2. 您正徘徊時，電話響了，您就跑去接電話。接完電話回到電腦螢幕前，看到您夫人(先生)神情慌張的告訴您，她(他)不小心按了Enter 鍵，您的股票全出清了！這下子五十萬元賠掉了！請問，您是否立即將全部股票買回來？「買」還是 「不買」？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2006〉 Question 3. 國家音樂廳今晚有一場您期待已久的音樂會，您三天前就買好門票，花費3,000元，您工作兩星期的儲蓄。臨出門前，發現門票搞丟了！焦急的您若想要聽這場音樂會，只有再掏一次腰包了！3,000元！很貴咧！請問：掏，還是不掏？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2009〉 Question 4. 國家音樂廳今晚有一場您期待已久的音樂會，門票3,000元，您打算今夜到現場才購票進場。臨出門前，發現剛買的SOGO禮券〈值3,000元〉搞丟了！等於掉了一張門票！此刻，您是否會依原訂計劃掏3,000元買門票進場聽音樂會？ 〈引自：別當正常的傻瓜/奚愷元/久石文化 2009〉 Question 5. 您到澳門接了一個專案，辛苦了一個月，賺到十萬元。澳門的朋友對您說，難得到澳門一趟，拿十萬元到賭場賭二十一點，試試運氣吧！您是去，還是不去？ 〈引自：別當正常的傻瓜