当前人民币国际化进程面临的困境与机遇研究.docVIP

当前人民币国际化进程面临的困境与机遇研究 　　一、 引言 　　一国货币国际化在国际货币基金组织（IMF）的定义中，是指某国货币跨越该国国界，在世界范围内自由兑换、交易和流通，最终成为国际货币的过程。随着我国经济实力的不断增强，人民币在周边国家的使用逐步广泛，人民币已经走出国门，迈入国际化的周边阶段。历史经验表明，一国货币的国际化是诸多要素共同作用的结果，不会一帆风顺、一蹴而就。二十世纪80年代以来日元的国际化既没有使日本拥有与其经济实力相匹配的国际经济地位，也没有使日本获取货币国际化的预期收益。因此，有必要进一步深入研究日元国际化进程中的经验和教训，有效推进人民币国际化，促进我国经济快速稳定发展。 　　国内外学者对人民币国际化的研究较为广泛，与本文主题相关的研究成果最近几年主要集中在以下方面。国外学者大多从一国货币国际化的传统经验及国家之间经济发展基础来对比看待日元与人民币国际化。Kawai和Takagi（2011）认为中国资本账户不开放，人民币就绝不可能成为据有支配地位的国际货币Kawai，M.and Takagi，S.，The Renminbi as a Key International Currency？：Lessons from the Japanese Experience，Notes Prepared for the Asia―Europe Economic Forum，10―11 January 2011，Paris.。Kroebel（2011）则指出人民币最多成为一个区域性的储备货币Kroeber，A.，The Renminbi：The Political Economy of a Currency，Brookings，No.9，2011， p.7.。国内学者从多因素视角和单因素视角两种角度研究日元国际化的经验教训对人民币国际化的启示。尹栾玉（2010）认为日元国际化失败的因素是多方面的，主要表现在对外贸易实体基础薄弱、国内资本市场不健全、汇率调控能力缺失，提醒人民币国际化进程中应注意这些问题尹栾玉：《日元国际化道路对人民币国际化的启示》，载《学术交流》，2010年第6期。。多数研究主要聚焦某一重要因素，如徐奇渊（2010）、刘瑞（2012）、傅缨捷等（2014）、李平（2015）、谢四美（2015）、魏群（2015）和乔慧超（2015）等，分别从贸易结算障碍、汇率风险、双边贸易视角、货币币值背离现象、巨额外汇、日本金融体制症结、日元境外流通等视角研究人民币国际化应该吸取的经验教训及要注意的问题。现有文献对目前人民币国际化的独特时代机遇及中国所拥有的独特的政治经济体制对人民币国际化的影响少有涉及。本文尝试进一步研究我国人民币国际化进程和日元国际化进程面临困境的相似性，聚焦人民币国际化面临的独特机遇，为人民币国际化的进一步发展提供一些具体思路。 　　二、人民币与日元国际化进程中的相似困境 　　依据屈宏斌（2015）的分析，一国货币成为国际储备货币需满足以下四项条件：（1）经济总量达到一定规模；（2）金融市场发达并深度开放；（3）政府政策大力扶植；（4）宏观经济稳定。屈宏斌：《人民币离储备货币有多远》，资料来源：http：///index.php/cms/item-view-id-37278.shtml.但从日元国际化的实践看，以上条件的实现面临诸多因素的阻碍，需要加以克服。 　　（一）对外贸易结构及收付比制约货币国际化 　　二十世纪70年代开始，日本成为世界上第二大经济体，日元则是在80年代中期跻身国际储备货币，彼时日本GDP约占全球GDP总量的10%。尽管其经济规模和国际贸易规模巨大，但日本独特的贸易结构无助于日元国际化的深入发展。日本作为岛国，每年需要从海外进口大量的原材料来保持出口大国的地位。而国际大宗商品市场上，石油、铁矿石、铜等生产资料多以美元计价，进口中原材料所占比重较大导致日本国际贸易中以美元计价的比重偏高。表1给出了1980―2014年间主要发达国家进出口贸易中以本国货币结算的比例。可以看出，在出口贸易中，日元结算比例从1980年的29%上升到2014年的40%，提高了11??百分点；在进口贸易中，日元结算比例从1980年的2%上升到2014年的24%，增长了12倍。但与其他发达资本主义国家美、英、德相比较，日元在本国进出口贸易结算中使用的比例仍然较低。 　　表1主要发达国家对外贸易中本币结算所占比例（%） 　　进口贸易出口贸200620141980199620062014美国8585888597969895德国4353535382797661英国3840523376576251日本213212429343640数据来源：Wind资讯 　　2010