2015年我国宏观经济政策与形势分析-袁钢明.ppt

大银行强势垄断，小银行弱小无力 四大银行贷款占比60%左右 地方债置换处理地方财政债务风险 2015年到期债务18578亿元 大规模投资刺激货币投放过多2009年货币投放过多，M2/GDP急剧升高至1.8倍，2014年2倍 货币过松之后过紧，造成经济下行和通缩加重2015年2月M2增12.5%，GDP增7%，CPI 1.4%， PPI -4.8% 货币过紧，民营企业融资难融资贵国有银行贷款利率7%，民间一年期利率17%，短期利率28% % 货币存量过多并且配置失衡，多寡悬殊 小企业贷款困难2012年银行贷款给大企业占比36.4%，中企业37%，小企业26.5% 32.4 45.8 % % 2014年社会融资总量减少 2014年银行贷款比重上升，直接融资比重下降 59.4 股市活跃上升2014年股市市值占GDP比重从上年39.3%升至54.2% 稳增长与调结构 稳住速度，确保经济平稳运行、居民就业和收入持续增加，为调结构转方式创造有利条件；调整结 构，夯实稳增长的基础。 增加研发投入，提高全要素生产率，加强质量、标准和品牌建设， 促进服务业和战略性新兴产业比重提高、水平提升， 优化经济发展空间 格局，加快培育新的增长点和增长极 * 投资率过高，投资规模过大所致2014年投资率50.7%，消费率50.8%，净出口率-1.4% 固定资产投资中基础设施过重2015年2月基础设施投资增20.8%，制造业投资增10.6% 基础设施投资超前增长2015年2月基础设施投资增20.8% 基础设施投资比重上升 基础设施投资增速较高 % % 2013年以来中央投资升高，总投资下落 投资率过高导致长期贷款及负债杠杆率过高2014年中长期贷款占比55.6%，2014年全社会总负债率282% % 投资规模过大，导致投资效益下降单位投资产生的新增GDP下降 投资规模过大，不可持续GDP增速与投资增速同落 投资率过高，投资效率下降经济下行压力难缓 房价泡沫高涨，2014年转落2013年12月房价同比涨9.2%,2014年初转落2015年2月销售面积增速-17.8%，销售额增速-16.7%房价同比-5.1%，全国住宅均价6464元/平米 城镇居住达较高水平，住宅销售增速下降人均建筑面积33平米 房地产市场变化及调整2015年2月商品房销售-15.8%，新开工-17.7% % 房地产泡沫及比重过高，下落调整合理 2014年上半年房地产贷款占全部贷款33.6%，房地产投资占全部投资19.7%，商品房销售额占GDP11.6% 创新驱动，培育经济社会发展新动力 创新驱动，改造传统引擎，打造新引擎 增加公共产品和服务供给，加大政府公共投入，鼓励社会参与 大众创业、万众创新。扩大就业、增加居民收入 政府自我革命，给市场和社会留足空间；个人和企业创业创新，创造财富 深化改革 简政放权、放管结合 改革投融资体制 加快价格改革 推动财税体制改革新进展 推进金融改革 加强资本市场体系建设 深化国企国资改革 发展非公有制经济 稳定增长和优化结构 培育消费增长点。 增加公共产品有效投资 加快推进农业现代化 推进新型城镇化 拓展区域发展新空间 推动产业结构迈向中高端 发展服务业 推动科技创新 * 2015年中国宏观经济政策与形势分析--两会热点与政策讨论 中国社会科学院经济研究所 清华大学中国与世界经济研究中心 研究员 教授 袁钢明 回顾与展望 2014年：困难重重，稳中趋缓 2015年：隐患难消，退中求稳 一、宏观经济实态，有退有进 政府报告：“稳中有进”、“三稳四进” 增速稳，就业稳，价格稳 协调性可持续性增强，发展质量提升，人民生活改善，改革开放新突破 经济实况：“稳中趋缓”，稳中有退， 增速落，就业增，价格落 增长底线失守后撤，结构调整进退交错，收入增速全面下落，改革创新且行且止，风险挑战新旧交加， GDP增速艰难守稳，似稳未稳新常态：高速增长换档为中高速增长1990年以来24年最低速，2013年以来7.5%左右 2013年以来经济增速平稳，下行压力很大 实际经济增速低于公布数据2014年12月克强指数5.8%，2015年2月用电量累增2.5%，同比-6.3%，铁路货运-9%GDP实际增速可能5%以下 铁路货运量增速降幅大于货运量2015年1月铁路货运-9.1%，货运7.9% 电力数据可能不实煤炭产销增速大幅度低于电力增速2014年8月煤炭增速低至-8.5% 采掘业增加值增速大幅下落多数从30%下落到10%以下黑色金属矿32.5%落至10.4%，有色金属矿27.5%落至4.7%，其他矿72.7%落至8.4 机电制造业中幅下落，从25%落至10