短期经济好转进一步明确.PDFVIP

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 短期经济好转进一步明确 ——2014 年 7 月汇丰 PMI 预览值简评 宏观研究快评 (2014.07.24) 投资要点： ? 2014 年 7 月汇丰 PMI 预览值为 52，较上月终值回升 1.3，创下 18 个月以来新高。无论是绝对数值还是环比变化，本月的汇丰 PMI 均强于历叱。 ? 本月各分项指数较上月均有所改善，产出、新订单、采购量、采 购库存、出厂价格、投入价格等指数均在扩张区间，显示需求有 明显复苏迹象。 ? 汇丰 PMI 预览值连续 4 个月回升，短期经济向好进一步确定， 前期的微刺激政策效果正在逐步显现。在此背景下，积极财政政 策以及整体稳健下定向宽松的货币政策的组合有望延续，更为强 劲的刺激政策预计丌会出台。三、四季度 GDP 增速预计在 7.5% 左史窄幅波动。 分析师：高谦 执业证书编号：S0050512060001 Tel：010 Email：gaoqian@ 联系人：朱启兵 Tel：010 Email：zhuqb@ 相关研究 《地方对土地转让收入依赖加重— —1—6 月财政收支数据简评》 2014-07-16 《货币政策可能边际收紧——2014 年 6 月货币融资数据点评》 2014-07-16 《CPI 保持平稳，PPI 弱势依旧—— 2014 年 6 月价格数据点评》 2014-07-10 《经济短期企稳——2014年 6月经济 数据前瞻》 2014-07-03 《PMI反季节上升凸显政策效果—— 2014 年 6 月 PMI 数据简评》 2014-07-02 《企业盈利切实企稳尚待时日—— 2014 年 1-5 月规模以上工业企业利润 数据点评》 2014-06-30 证券研究报告 宏观研究快评 2014 年 7 月 28 日 宏观研究快评 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第 2页 正文目录 一、汇丰 PMI预览值继续回升 ..................................................................................................................................................................... 3 二、分项指数全面改善，内外需求均呈复苏 ........................................................................................................................................... 3 三、经济短期好转进一步明确，下行风险暂时缓和 .............................................................................................................................. 4 图表目录 图 1：汇丰 PMI预览值继续大幅回升 ........................................................................................................................................................ 3 图 2：汇丰 PMI预览值强于历史 ................................................................................................................................................................. 3 图 3：新订单与产出加速回升 ...............................................................................................