第二章私募股權基金之簡介第一節私募股權基金之定義.pdfVIP

? 國 立 政 治 大 學 ? N a t io na l Chengch i U ni ve rs i t y 5 第二章 私募股權基金之簡介 第一節 私募股權基金之定義 私募股權基金實際上並無固定的法律定義。望文生義，不透過公開發 行，私底下募集之基金屬於私募基金；私募股權基金是以投資股權為主要投 資目標之私募基金。茲列舉幾個私募股權基金之定義以利瞭解私募股權基金 之內涵： 一、國際貨幣組織（IMF）：IMF 出版的報告中定義私募股權基金為「透過 非公開股權合夥所募集之資金。投資包括融資收購（Leveraged Buyouts）、夾層融資（Mezzanine）及創投基金（Venture Capital）。 除 了私募股權公司外，其他符合資格之投資人包括退休基金、金融機構以 及有財力之投資人。」2 二、英國 House of Commons：英國 House of Commons 出版之報告定義私募 股權基金為：「不在公開市場掛牌、投資公司股權之資金，包括各種類 型的公司，自小型之創投基金至大型基金公司」。3 三、「中國私募股權基金法律實務操作」一書定義私募股權基金為「通過私 募形式，獲得較大規模投資資金，形成基金資產，交由基金託管人託管 和基金管理人管理。基金管理人以專家理財方式，對非上市企業進行權 2 See IMF, Global Financial Stability Report: Financial Market Turbulence, Causes, Consequences and Policies, Oct. 2007, p. 114. 原文： “Private Equity Funds Pools of capital invested by private equity partnerships, Investments can include leveraged buyouts, as well as mezzanine and venture capital. In addition to the sponsoring private equity firm, other qualified investors can include pension funds, financial institutions, and wealthy individuals.” 3 See House of Commons Treasury Committee, supra note 1, at 5. 原文： “The term “private equity”, meaning the equity financing of companies not quoted on the stock market, covers a wide range of businesees, from small venture capital firms to large portfolio comopanies.” 6 益型投資，投資人按照其出資額分享投資收益，承擔投資風險。」4 四、Investor W 定義私募股權基金為「基金的投資標的多為私募的股 票，一般基金會以取得投資標的公司之私募股票，且取得該公司之控制 權。倘若私募股權基金取得公開公司之控制權時，私募股權基金一般會 讓該公司下市。待經過幾年的業務調整，私募股權基金會將該公司重新 上市」5。 第二節 私募股權基金之種類 私募股權基金若按照組織型態區分，分有公司型、有限合夥型（Limited Partnership）及信託型基金；倘若依私募股權基金投資標的區分，可以分為創 投基金（Venture Capital Fund）、收購基金（Buyout Fund/MA Fund）、重 建型基金（Turnaround/Reorganization/Restructure Fund）、產業投資基金及房 地產投資基金等。茲分述如下： 第一項 依私募股權基金組織區分 依照組織型態區分，私募股權基金分為公司型、有限合夥型及信託型基 金： 4 關景欣編著，中國私募股權基金法律實務操作，頁 1，2008 年 3 月出版。另外天下雜誌對私募股權基金之 定義為「不是從公開市場、向不特定的大眾募集而來之資金，都稱作私募基金。這些基金只要投資在企業的 股權，就是私募股權基金」。楊淑娟，新金錢帝國私募基金風暴完全解析，天下雜誌，第 363 期