铁岭公共资产投资运营有限公司2009年度15亿元公司债券信.PDFVIP

公司债券信用评级报告 铁岭公共资产投资运营有限公司 2009年度15亿元公司债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 企业主体长期信用等级：AA- 联合资信评估有限公司（简称“联合资信”） 评级展望：稳定 对铁岭公共资产投资运营有限公司（以下简称 本期公司债券信用等级：AA+ “公司”或“铁岭投资”）的评级反映了公司作 为铁岭市政府基础设施和公用事业建设投融资 本期企业债券发行额度：15 亿元 和经营的主体，在区域垄断经营和政府支持等 本期企业债券期限： 5+5 年 方面的显著优势。公司主要通过管理运营授权 评级时间：2009 年 8 月 21 日 范围内的国有资产，包括城市公用事业和金融 两大板块业务，以及运营由地方财政收入构成 财务数据： 的沈铁工业走廊开发基金（简称“开发基金”） 来加强资金筹措能力，其项目建设资金还来源 项 目 2006 年 2007 年 2008 年 于银行贷款和中央及省级的无偿专项补助。 资产总额（亿元） 76.64 135.17 236.51 所有者权益（亿元） 5.11 37.90 101.71 近几年铁岭区域经济发展快速，地区财力 长期债务（亿元） 0.38 0.39 9.25 全部债务（亿元） 66.30 90.93 119.48 逐年增强。未来地区工业化、城镇化进程将进 营业收入（亿元） 4.77 5.59 7.80 一步加快，公司的投融资职能也将随之不断放 利润总额（亿元） 1.79 2.82 7.85 大，对外融资规模也将有所增加，但考虑到公 EBITDA（亿元） 2.31 3.49 8.82 经营性净现金流（亿元） 5.57 0.15 11.10 司债务实际由财政收入构成的开发基金承担， 营业利润率（%） 2.01 49.49 38.32 净资产收益率(%) 33.29 5.83 7.33 偿债压力较小。 资产负债率（%） 90.78 70.71 55.96 公司以合法拥有的对铁岭市财政局的 全部债务资本化比率(%) 90.37 69.67 53.42 流动比率(%) 101.07 87.18 94.70 56.35 亿元应收账款为本期债券还本付息提供 全部债务/EBITDA（倍） 0.07 0.02 1.87 质押担保。质押的应收账款金额是本期债券本 EBITDA 利息倍数（倍） 14.02 16.02 277.42 金的 倍，进一步提升了本期债券偿付的安 EBITDA/本期发债额度（倍） 0.15 0.23 0.59 3.76 注：① 以上全部债务/EBITDA 中的债务为剔除商业银行债务的 全性。联