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非对称信息条件下中小企业的银行信贷融资研究 研究意义及背景 融资难是制约中小企业发展的瓶颈。在相关理论里，信息不对称理论、道德风险理论很有说服力。20世纪末以来，经济的结构性变化使作为微观经济主体的企业在组织结构上呈现出两级分化趋势:通过并购扩张整合的特大型企业与富于灵活性和创造性的中小企业并存。然而，经济全球化并没有完全消除各国经济中普遍存在的经济金融结构失衡现象，由此引发了金融结构转换与中小企业发展的悖论。其中，中小企业外源融资约束成为限制其发展的主要因素，如何缓解中小企业的融资瓶颈亦成为世界性难题。 本文认为，对中小企业融资的研究不能仅局限立足于中小企业自身发展的视角，而应放入宏观经济的动态背景中加以考察，并纳入到整个金融结构调整和金融发展的理论框架中。尤其是银行信贷融资是中小企业外源融资的主渠道，故而??业银行信贷合约的设计、银行业结构的变迁与整合、信贷担保制度的构建都将对中小企业信贷融资产生直接的冲击和影响。因此，以缓解中小企业发展的信贷融资难为起点，从微观层面剖析商业银行合约设计与中小企业信贷融资的相互关系;从宏观视角探究银行业结构与中小企业之间的对应逻辑;从制度构建上考察信贷担保制度对中小企业信贷融资的功能重构，为构筑一个合理的银行业结构，以实现解决中小企业融资瓶颈、提高银行自身经营绩效、优化宏观金融资源配置“具有十分重要的理论和现实意义。在我国，劳动力相对丰富和资本相对稀缺的要素察赋特征，决定了中小企业将是推动未来经济增长的强劲引攀。进入上世纪90年代后，中小企业在我国经济改革和发展中的作用逐渐受到理论界和决策层的重视.蓝彦岭(2005)提出，中小企业对我国国民经济和经济体制具有发展与改革的双重意义。 中小企业的“发展意义”是指在国际分工中我国具有劳动力优势，而劳动密集型企业的规模一般偏小，因此，中小企业最能体现我国劳动力成本优势，并以此带动经济的持续发展。如果用数据来佐证中小企业对我国国民经济的贡献，可以归纳为“四、五、六、七、八、九”，即中小企业群体创造了我国4既以上的利税、57%以上的销咨收入、6眯以上的工业总产值、75%以上的就业、87%的零售及商业网点、9既以上的企业数。中小企业的“改革意义”是指“体制外”发展起来的民营企业，不仅为国有企业改革提供了借鉴，而且还消化了改革成本，如在国有企业效益低下的情况下保证经济的较高增长率和吸收国有企业改革中分流下来的人员。 理论界普遍认为，现今诸多体制性因素仍然制约着我国中小企业的进一步发展。其中最为突出的就是中小企业外源融资障碍，它使中小企业的发展基本上被限制在自我融资的狭小范围内，发展潜力和速度都受到制约。在我国以间接融资为主导的金融体制下，信贷融资在中小企业外部融资中占有特别重要的地位，在有些地区，甚至是唯一对中小企业有实质性影响的外部融资形式。因此，改善我国中小企业融资状况，也应该从这一初始条件出发.在信贷融资问题不能得到很好地解决之前，其他融资形式必然面临着相同或相似的体制障碍.所以，选取对中小企业相对重要的信贷融资形式进行研究，其现实意义较为显著。 从理论层面看，现在学术界己经有大量关于中小企业融资问题研究的文献。但这些文献往往孤立地从中小企业自身出发，以单一的平面视角探讨中小企业融资中涉及的融资成本和收益、融资的结构和效率、融资的渠道和创新等问题。而系统全面研究中小企业信贷融资方面的文献较为缺乏。因此，我期望在现有文献研究的理论启发基础上，集中对中小企业融资的特定形式—信贷融资做相对全面而细致的剖析，以深化对中小企业融资问题的研究，避免因选题太过宽泛而影响论文的逻辑结构，也力图得出更具说服力和操作性的政策结论。当然这并不意味着其他融资形式在长期内对中小企业意义不大。金融体制的不均衡既可以表 现为直接融资与间接融资的不均衡，也可以表现为信贷融资市场本身的扭曲.从理论上分析形成中小企业信贷市场扭曲的原因，并提出矫正这种扭曲的政策建议，对中小企业其他融资形式和融资市场的研究，也具有理论上的启发意义。 研究综述 二 研究综述 20世纪90年代中后期，中小企业融资问题研究逐渐成为热点，相关的理论、实证和政策文献可谓汗牛充栋。就国内外研究中小企业信贷融资问题的文献来看，西方学者(主要是美国学者)对中小企业融资及其与银行结构关系的研究倾注了极大的热情，文献颇丰。他们的研究涵盖了诸多方面，如银行在中小企业融资中的作用、银行信贷配给理论、银行规模与中小企业借贷的关系及相互影响、银行并购与集中对中小企业融资的冲击、信息处理与中小企业关系型信贷等。 西方学者的研究成果多从实证角度出发，运用大量的数据和回归方法做经验分析。他们普遍认为银行在中小企业融资中发挥着主导作用，但由于信息不对称和不进明，中小企业往往成为银行信贷配给