美元霸权与国际货币体系稳定.docVIP

PAGE  PAGE 13 美元霸权与国际货币体系稳定 　　摘 要中国在国际经济贸易中的比重和作用越来越大，国际货币体系的研究和重构也越来越重要。战后国际货币体系是建立在管理货币本位基础上的，美元凭借美国霸权逐步成为国际货币体系之锚，货币本质上是国家政治权力的体现。美国霸权的合法性在于维持合理的国际秩序并提供国际公共物品为国际经贸往来搭建一个合作平台，它是以其他国家的承认为基础的。货币霸权使美国享有国际政治权力，如何处理国际公共物品与国家民族利益的公私矛盾和美元作为国际货币的特里芬难题，以及应对新兴崛起国的利益诉求等是国际货币体系管理难以回避的困境。中国应该坚持合作独立的货币国际化策略，勇于在主导新型国际金融机构方面承担大国责任，逐步建立广泛认可的国际合法性，谋求立足实体经济发展的货币国际化之路。 　　关键词美元霸权；国际货币体系；币缘关系；政治权力；合法性 　　[中图分类号]F821.6 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2016）11-0080-06 　　2016年3月，央行行长周小川20国集团“国际金融架构高级别研讨会”上指出，中国将于近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币，并积极研究在中国发行SDR计值的债券，SDR可以成为国际货币体系中的一支稳定力量。SDR是多国主权货币篮子，扩大SDR使用范围能够平衡美元霸权单极主导的国际货币体系，是人民币对抗美元霸权并进行国际化的重要一步。当前国际货币体系是由1944年布雷顿森林货币会议奠定的，彼时世界最大债权国美国借此取代最大债务国英国成为世界霸主，美元霸权成为重塑战后国际政治经济秩序的不二利器。“不管国际货币体系是否功能健全，不理解这个机制，我们就不可能理解国际经济的运行。”[1]脱离了金本位，战后国际货币体系逐步演变为管理纸币本位，政治权力在其中起着越来越重要的作用，“世界经济实际上常常受到一个由国际金融体系之间的关系所构成的‘霸权’体系的支配（Eichengreen， 1989； Gray， 1992）。”[2]霸权国家能够充当最后贷款人职能实现世界经济的稳定，能够为本国谋取巨额利益，同时也面临越来越多的挑战和困境。时光流转，历史走到了一个新的十字路口：世界最大的债权国中国与最大债务国美国能否形成新的国际货币体系以适应当前的政治经济格局？历史的相似促使我们反思战后世界经济秩序的优劣得失，深省的过程或可启示国际货币体系合作发展的未来之路。 　　一、纸币本位、政治权力与战后国际货币体系 　　“19世纪晚期，自然形成的古典金本位体制为第一次伟大的经济全球化奠定了基础。”[3]英国于1717年采取了金本位，英国在国际经贸往来中的主导地位使得各国陆续效仿英国的货币制度，形成了国际固定汇率体系。“更准确地说，作为国际货币事务基础的金本位是在19世纪70年代后才出现的。”[1]金本位制推动了第一次经济全球化的形成，国际经济融合又加速了各国货币的相互依赖，逐渐形成一个完整意义的国际货币体系。以古典金本位制为基础的第一次全球化经济体系在第一次世界大战期间彻底崩溃，英国首相丘吉尔曾于20世纪20年代试图借恢复金本位制重现大英帝国的辉煌，结果却造成了经济动荡和政治冲突。被凯恩斯称为“野蛮遗迹”的金本位制就此尘封历史，布雷顿森林体系为战后五六十年代强劲的经济复苏和20世纪第二次全球化奠定了制度基础。虽然“布雷顿森林体系所形成的货币框架存在重大缺陷，并直接导致这一体系于1971年崩溃”，[3]但它在国际货币体系演化史上的地位是转折性的。“布雷顿森林国际货币体系消亡，成为国际货币体系演进的一个分水岭。它甚至超越了1925年金本位的重建，抑或1958年恢复可兑换性的影响，彻底改变了国际货币事务。”[1]货币本位从金本位转向管理纸币本位，国际货币体系的基础从贵金属储量转向货币当局人为相机管理，赋予政府更多参与和管制市场的权力。金本位制下的国际货币体系拥有较多的约束机制因而更为稳定，“由于各国承诺坚持可兑换性有目共睹，而它们在危机时期违背规则只是暂时性的，这大家也能理解，所以就鼓励了投资返回。”[4]“除了在特殊和有限的战争、重建和衰退期间外，货币政策都被用来钉住汇率。1973年，货币政策从汇率稳定的约束中解放出来，汇率可以自由浮动了。”[1]由于金融创新和其他政治经济事件的冲击，黄金本位约束机制不断被放松直至取消，如果说处于布雷顿森林货币体系中心地位的美元还受到兑换黄金的最后牵绊，那么1976年确立的牙买加体系则彻底摆脱了“黄金十字架”，国际货币体系正式成为完全的管理货币本位。如果说布雷顿森林体系之前的时代，国际金融危机是局部和偶然的，那么，布雷顿森林体系及其后，国际金融危机就成为全面和经常性的。“实际上有证据表明，金本位时期发生的金融危机，如果就其