许思涛：6.5%无法持续.docVIP

PAGE  PAGE 4 许思涛：6.5%无法持续 　　我主要讲几件事：一是中国经济趋势；二是汽车市场和宏观经济之间的关系。姚（景源）老师知道，房地产占GDP的20%，汽车占10%，而中间关联性特别大；三是影响与展望。 　　先看新常态。新常态是什么？我个人理解，新常态就是经济未来发展，绝对不是7%，也不是6.5%，我认为6.5%无法持续。我们相信，有一天我们会逐渐习惯3%、4%这样的经济增长速度。不知道姚老师同不同意？ 　　中国经济发展到现在，我国GDP人均收入8000美元，目标是摆脱中等收入陷阱。中国经济现在产生一些特征，类似某些发达国家，比如德国、澳大利亚、英国等，其实都呈现出经济的两元化，中国今天也是如此。 　　何为两元化？我简单定义为，一个新经济，一个旧经济；一个制造业，一个服务业。在这方面，最理想的状态就是，新经济的增长创造足够多的就业，来弥补旧经济的调整。 　　举个例子，旧经济下大家都很关心钢铁行业，但我们真得把产能降30%～40%，这个行业才能赚钱。那么汽车怎样？我―直在呼吁，不是说以后把GDP取消，我很担心这么好的一个赚钱行业，有一天会重复钢铁行业某些特征。 　　再看二元经济。中国跟发达国家有个区别，这两年都看到了，我们房地产很热，主要源于消费者基本没有缸杆，消费者借的钱，一个房贷，一个信用卡，一个汽车，这方面加起来占GDP的38%。 　　要达到这么低的消费杠杆，只能在一些比较落后，收入比我们低很多的国家找到，比如印度尼西亚、比如印度等。这就决定中国经济不会硬着陆，但我对硬着陆的定义，不是维持6.5%，而是不会出现大幅度失业。 　　所以，如果我们把中国经济未来看成软着陆，且逐步向消费转移的话，我们要接受经济增长放缓，因为服务业可以带来很多就业，服务业可以创造很多机会，但它创造的不是传统的GDP。 　　最近大家都在谈宏观经济，我们目前定的指标很多，比如经济增长6.5%，比如信贷要维持在―定水平，比如人民币汇率要稳定。 　　我个人观点，从中长期来看，经济增长可能会逐渐向比较少的经营目标这个方向努力，最最重要的目标其实???是就业，其他不重要。 　　接着谈谈人民币汇率问题。 　　过去一年，我们所见的投资者都关心人民币汇率，其实到今天，我们读美联储报告，读澳大利亚联储报告，大家还是把人民币汇率，以及中国经济作为他们国家确定货币政策的一个重要标志。中国首先有很多很多外汇储备。现在的外汇储备足够支付我们24个月的进口，这在全世界是没有的。所以对中国政府来说，我们有非常非常强大的偿付能力。 　　人民币汇率从2005年汇改到现在，我们主要汇率对美元―直在大幅度升值。不知道你们做企业的怎么看汇率变化？我们看汇率变化，看的是真实汇率，看汇率对其他国家的变化，实际就是我们的竞争性。 　　还有要看到我国和其他国家通货膨胀之间的差距。大家看这张图，就能清晰地看到，从2005年到现在，人民币对美元的升值，如果包含通货膨胀因素，我们已经升值50%，这是非常大的幅度。因此，我们还是呼吁，为中国经济转型成功，为中国经济不管是去库存，还是去杠杆，我希望在汇率上有更大的变通性。 　　简单说说今年发生的几个大事情。 　　一是今年国庆10月1日，人民币正式加入SDR，就是特别取款权。这意味着什么？中国人民币成为主要国际货币，这非常非常重要。我认为，这具有历史性意义，标志着从中长期来说人民币还是要国际化。 　　一旦加入SDR，相信我们对汇率做出调整的意愿会比以前强很多。今年我们对经济的预测是6.4%，比政府定的目标略低，我们对汇率的预测是6.8%，明年7%左右。我相信由于汇率因素，会使中国企业走向海外的步伐越来越快。 　　再说其他宏观现象。大家看这张图，是货币供给和GDP之间的关系。过去几十年，它们一直是正相关关系，目前达到200%多。我们认为，短期可以持续，中长期则不可持续。 　　还有经济减速。我认为减速不是短期现象，而是中长期现象，中长期现象不是7%，也不是6.5%。只要就业没什么大问题，我们应该对经济转型采取比较淡定的态度。 　　关于制造业和消费的关系，根据我们的研究，目前买车的美国年轻人，年龄已经比以前推后，欧洲几年前就出现这种现象。这意味着未来消费者更关心，更重视服务，而不是拥有。我相信中国这一天会很快到来。 　　最后谈谈中国制造2025，主持人也谈到，希望有一天中国制造就像德国制造一样成功，但这个成功要建立在真正供给侧改革的大背景下。 　　我想再次强调，对未来中国经济的发展，我们还是比较乐观。但我们乐观的前提，不是GDP在6.5%或者7%的基础上乐观，而是对中国经济转型成功的乐观。 　　●我记得您以前说过，经济发展的历史很难简单地重复，我相信趋势也很难简单地做判断和预测。想请您谈谈