投资学 教学课件 作者 朱玲13).pptVIP

投资学;第6章 投资组合分析和无风险借贷 ;投资组合分析 ;;有效集和可行集;; ;最优组合的选择;有效集的凹面;组合的边界;;;;;;6.4 无风险借贷 ;2、允许无风险贷出;投资于一种无风险资产和一种风险资产的情形 该组合的预期收益率为： ;投资于一种无风险资产和一种风险资产的情形 该组合的标准差为 (7.7); 可以证明：由无风险资产和A股票构成的任何一种组合都落在它们的直线上。其在直线上的确切位置取决于这两种资产的相对比例。;结论：;投资于一种无风险资产和一个风险组合的情形 ;结论：;引入无风险贷款后，新的有效集将会有明显的改变。 ;;对于厌恶风险程度较轻，从而其选择的投资组合位于弧线上的投资者而言，其投资组合的选择将不受影响。 对于较厌恶风险的投资者而言，将选择其无差异曲??与AT线段相切所代表的投资组合。;图6—14 允许无风险贷出时 的组合选择;无风险借款对有效集的影响 在现实生活中，投资者可以借入资金并用于购买风险资产。由于借款必须支付利息，而利率是已知的。在该借款本息偿还上不存在不确定性。因此我们把这种借款称为★无风险借款(riskfree borroewing)。 ;无风险借款并投资于一种风险资产的情形;;无风险借款并投资于一种风险资产的情形 ;结论：;无风险借款并投资于风险组合的情形 ;无风险借款对有效集的影响 ;厌恶风险程度较轻的投资者将选择其无差异曲线与AT直线切点所代表的投资组合。 对于较厌恶风险从而其选择的投资组合位于CT弧线上的投资者而言，其投资组合的选择将不受影响。;无风险借款对投资组合选择的影响;4、允许同时进行无风险借贷;扩展：借贷利率不等条件下的分析