税率调整、公司避税与管理层在职消费.docVIP

PAGE  PAGE 14 税率调整、公司避税与管理层在职消费 　　[内容摘要]基于2008年新企业所得税实施的背景，选取2004-2013年A股上市公司，深入探讨了税率调整、公司避税与管理层在职消费三者之间的关系。实证结果发现：公司避税与管理层在职消费显著正相关。税率调整会调节公司避税行为与管理层在职消费的关系。税率上升，会加剧公司管理层通过避税行为中的在职消费，而税率下降则会抑制避税行为中的在职消费。企业避税的代理观需要在公司行业中合理利用并完善。 　　[关键词]税率调整；公司避税；管理层在职消费 　　一、引言 　　近年来，一些学者开始从委托代理的视角考察公司避税问题。根据代理理论，在两权分离的现代公司，作为受托方的管理者并不总是以增进股东利益为行事原则，可能会利用其掌握的职位权力寻求自身效用最大化（Jensen and Meckling，1976）。就避税而言，管理者往往需要制造一些复杂、模糊的交易或事项，以防止其行为被税务机关和审计师发现，这也有助于掩盖其攫取私利的机会主义行为。这样表面上减轻公司显性税负的避税活动实际上是增加了管理层与股东之间的代理成本（Desai and Dharmapala，2006，2009；Desai et a1.，2007；Wilson，2009；Chen et al.，2010；Kim et al.，2011）。目前的研究已经从不同方面验证了避税过程中存在的代理问题，但是，公司避税对哪一种代理行为产生影响，以及如何产生影响，尚未有具体的研究。本文重点关注了代理行为中管理层的在职消费。 　　2008年企业所得税改革，作为改革开放以来一项重要的制度改革，全面调整了企业所得税的纳税基础、税率大小，并明确提出了“反避税”，对企业的税收行为乃至代理行为都产生了深远的影响。其中，税率作为本次改革的重要部分，改变了过去外资企业与内资企业的税率差异、地方之间的税率差异，严格划分了税收优惠的范围。对于大部分企业来说，企业所得税税率从改革前的33%降低到25%，而原享受15%的低税率优惠的企业，在新税法实施后原享受15%的税率的企业享受低税率过渡照顾，原享受24%的税率的企业则直接过渡到25%。同时，一些企业由于所在地区和行业的原因，仍保持原来的税率不变。学术界基于此次改革，进行了大量的研究。目前的研究多集中在实际税负的变化（李增福和徐媛，2010；路军，2012），以及在盈余管理方面（王跃堂等，2009；李增福等，2011）。同时，对税率调整的经济后果研究多是集中在短期的影响，也就是政策出台前后两年的时间甚至更短。但是现在距离2008年新企业所得税的开始实施已经过去7年，税率从15%提高到25%的企业五年的过渡期已经完成。税率调整作为一项制度性的变革，对于企业的影响是根本性的。Desai等（2007）提出税率可以看成公司治理一项有效的外部机制。因此，本文基于2008年新企业所得税税率调整的制度背景，研究公司避税与管理层在职消费的关系。 　　本文将样本公司区分为税率上升、税率下降以及税率不变三组，分别研究公司避税与管理层在职消费的关系研究发现：（1）公司避税会加剧管理层的在职消费；（2）税率上升会加剧公司避税，进而加剧管理层的在职消费；（3）税率降低会抑制避税行为中的在职消费。 　　二、文献回顾、理论分析与研究假设 　　（一）公司避税与管理层在职消费. 　　在职消费作为股东与管理层之间代理成本的一种重要表现形式，是指企业管理者凭借其职位获取的除正常薪酬以外的额外报酬。适度的在职消费是企业开展正常业务必需的支出，然而，由于所有权和经营权分离，企业管理者往往偏离企业价值最大化的目标而追求个人利益的最大化，即超额在职消费。在职消费除了为管理者提供非货币性的私人收益外，并不能给公司经营带来好处，剔除这些支出并不影响公司的正常经营。因而，这部分支出要表现为公司期间费用中不必要的“公司脂肪”（corporate Fat），是管理者侵占公司资源的一种手段。 　　Cai和Fang（2011）通过来自世界银行的数据研究了中国企业高管的休闲消费ETC（Entertainment and Travel Costs）。他认为，在职消费的产生途径有以下几种形式：为了获得更好的服务而对政府官员进行贿赂；为了较低的税率而节约现金流；正常的管理开支；为了与供应商和客户建立关系而产生支出和费用。因此，避税是管理层进行在职消费的直接动因之一。企业所得税有税前列支的概念，就是指所得税前利润中抵扣的费用。陈冬华等（2005）通过查阅管理费用中“支付的其他与经营活动有关的现金流量”，将可能与管理者在职消费有关的费用项目分为八类，具体包括办公费、差旅费、业务招待费、通讯费、出国培训费、董事会费、小车费和会议费。可以看