价格被恶性竞争的风险基本解除.PDF

CHINA SECURITIES RESEARCH 证券研究报告·上市公司动态 化学制剂 乐普收购新帅克 60%，信立泰核心产品 信立泰(002294) 价格被恶性竞争的风险基本解除 报告原因：6 月 22 日乐普医疗公告收购河南新帅克 60%股权，获得后 者的氯吡格雷，与信立泰现有核心产品形成竞争。我们 6 月 22 日在京 参加了乐普交流会。 维持 买入 ? 从氯吡格雷未来价格趋势角度，市场可能错误解读为对信立泰利 张明芳 空。中信建投医药认为，乐普现有核心产品心脏支架一直立足于 zhangmingfang@ 中高端医院市场、以高质量和优品牌参与竞争，此次乐普进入心 血管药物领域，以 3.9 亿元巨资收购河南新帅克 60%、主要就是 010 看中了其高利润率的氯吡格雷是国内市场 3 家中的二仿、我们判 执业证书编号：S1440513020001 断乐普一定不会采取低价恶性竞争抢夺市场的非理性策略。乐普 吴斌 表示会以低于信立泰泰嘉 6%左右的合理价格参与理性竞争。 wubinzgs@ ? 我国医院严格执行“一品两规”，截至目前，我国县级以上医院 010 的氯吡格雷市场全部被信立泰（主要是 25mg）和赛诺菲(主要是 执业证书编号：S1440513040001 75mg)两家两个不同规格垄断，县级以上医院已经没有空白市场， 一品两规的销售壁垒造成乐普新帅克难以进入现有两家领先者 崔文亮 盘踞的中高端市场。 cuiwenliang@ 010 ? 乐普和信立泰双方氯吡格雷的目标市场定位不同，销售模式也不 同，信立泰的泰嘉将继续以直销、控制医院终端的模式在现有的 执业证书编号：S1440513010001 中高端医院与赛诺菲竞争、继续分享中高端市场 PCI 术后用药的 发布日期： 2013 年 6 月 24 日 wwwww1 增长和预防血栓市场的增长。乐普表示：今年和明年开发基层医 当前股价： 29.77 元 院的非 PCI 市场，因此从市场角度已经回避了与信立泰的正面竞 目标价格 6 个月： 数据标示 元 争。乐普将通过基层医生教育，培育氯吡格雷在非 PCI 市