第五章投资银行创新.pptVIP

美国投资银行;提纲;一 美国投资银行的基本含义和基本业务;美国投资银行的含义;“投资银行” （investment bank）一词来自美国本土 它并不从事任何传统银行业务，而是以经营证券业务为主业 美国——投资银行； 中国、日本等亚洲地区——证券公司； 欧洲——商人银行（商业银行对现存的投资银行通过兼并、收购、参股或建立自己的附属公司形式从事投资银行业务） 各国的投行体系： 以德国为代表的全能银行(银行、证券、保险、金融衍生业务） 以英国为代表的综合银行 以美、日为代表的分业经营;美国投资银行分类;投资银行与其他金融中介机构的区别;投资银行基本业务;证券交易 做市商:证券承销结束之后，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场. 经纪商:投资银行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易 交易商:投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接受客户的委托，管理着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值。 无风险套利和风险套利等活动。 证券私募 证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。私募发行不受公开发行的规章限制，除能节约发行时间和发行成本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率，; 兼并与收购 寻找兼并与收购的对象、向猎手公司和猎物公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司制定并购计划或帮助猎物公司针对恶意的收购制定反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外，并购中往往还包括“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动。 基金管理 发起和建立基金 作为基金管理者管理基金 作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。 风险资本 方式:私募筹集资本；直接投资，成为其股东；更多的是设立“风险基金”或“创业基金”. 项目融资 项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。; 公司理财 作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人、或政府的要求，对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。 财务顾问与投资咨询 　　投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。 资产证券化 进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。; 资金管理 投资银行设立了一些分支机构为个人投资者或类似于养老基金的机构投资者管理资金，资金管理活动的费用按管理资产的百分比收取。 金融创新 期货、期权、互换等， 投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金； 投资银行也可以获得一定的价差收入； 这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。;二 美国投资银行的发展及其监管历史;投资银行萌芽于15世纪的欧洲 伴随着贸易范围和金额的扩大，客观上要求融资信用，于是一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富成为商人银行家，专门从事融资和票据承兑贴现业务，这是投资银行产生的根本原因。 欧洲的工业革命极大地促进了商人银行的发展 美国的投资银行业始于19世纪;投资银行与商业银行划清界限（1933-1980）;1933 年，美国国会颁布了《1933 年银行法》， 即格拉斯·斯蒂格尔法案（Glass-Steagall Act），该法案明确规定：不允许商业银行经营证券业务同时也不允许投资银行从事商业银行业务。标志着投资银行与商业银行开始步入了“分业经营”与“分业管理”的新时代。 法案对商业银行的监管异常严格，对商业银行实行诸多的管理机构共同监管的多重监管网络 法案规定商业银行必须剥离其投资银行业务 eg：波士顿第一国民银行?第一波士顿公司 JP 摩根?摩根斯坦利 法案的漏洞： 允许商业银行以信托的名义代客买卖公司股票 ;1978 年《国际银行法》的颁布 银行业与证券业的分业经营大幅降低了美国银行倒闭的比例 1934 年—1980 年之间美国每年仅