黄山旅游集团有限公司短期融资券跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 黄山旅游集团有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 资信”）对黄山旅游集团有限公司（以下简称“公 债项信用 司”）的评级反映了公司作为黄山旅游景区的唯 发行额 跟踪评 上次评 一经营主体，在旅游资源、经营规模、政策支 名 称 存续期 度 级结果 级结果 持等方面具备的综合优势。跟踪期内，公司在 16 黄山 旅游 2016/8/17- 3 亿元 A-1 A-1 CP001 2017/8/17 景区范围内继续保持垄断经营权，竞争优势显 著；园林开发、索道、酒店等旅游板块受益于 跟踪评级时间：20 17 年2 月17 日 客流量增长，收入保持良好发展态势；同时， 联合资信也关注到公司旅游地产板块易受政府 财务数据 调控政策及地产景气度影响，未来资本支出压 2016 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 力大等因素可能给公司带来的负面影响。 9 月 现金类资产(亿元) 4.63 4.05 8.78 11.23 随着京福高铁、黄杭高铁的建成通车，公 资产总额(亿元) 70.95 72.54 80.82 59.45 司外部环境日益优化。2016年9月，公司转让黄 所有者权益(亿元) 24.15 25.70 32.59 36.68 山长江徽杭高速公路有限责任公司（以下简称 短期债务(亿元) 11.84 9.69 11.98 0.51 长期债务(亿元) 22.27 24.18 20.52 7.07 “徽杭高速”）100%股权，优化了公司资本结 全部债务(亿元) 34.11 33.87 32.50 7.58 构，有利于盈利能力的提升。 营业收入(亿元) 14.70 17.39 21.79 17.74 综合分析，联合资信维持公司主体长期信 利润总额(亿元) 3.22 2.13 3.37 4.84 EBITDA(亿元) 7.05 6.51 7.94 -- 用等级为 AA+ ，评级展望为稳定，并维持 “16 经营性净现金流(亿元) 3.54 5.54 8.31 22.50 黄山旅游CP001”A-1 的信用等级。 营业利润率(%) 44.70 43.97 39.23 43.51 净资产收益率(%) 9.97 4.76 6.48 -- 优势 资产负债率(%) 65.96 64.57 59.68 38.30 全部债务资本化比率(%) 58.54 56.86 49.93 17.12 1．公司在景区范围内拥有垄断经营权，竞争优 流动比率(%) 106.44 116.59 133.68 229.72