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第六篇 营运资本管理 营运资本：占用在流动资产上的资金 净营运资本：流动资产减去流动负债后的余额 营运资本管理：企业的流动资产管理和为维持流动资产而进行的融资活动管理 第六篇 营运资本管理 营运资本管理的内容 第六篇 营运资本管理 营运资本管理目标： 满足日常经营需要，减少财务风险 加速资金周转，节约资金占用，降低资本成本 第十八章 流动资产管理 第一节 营运资本管理（政策） 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产分类（按时间、管理需求） 永久性（稳定性、长期）流动资产 临时性（波动性、短期）流动资产 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产融资（来源）： 长期资金： 短期资金 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产投资政策（营运资本投资水平） 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产投资政策 激进投资政策：正常需要量+低保险储备 中庸投资政策：正常需要量+正常保险储备 稳健投资政策：正常需要量+正常保险储备+额外储备 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产投资政策 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产融资政策 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产融资政策 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产融资政策 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产融资政策 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产投资政策和融资政策结合 第一节 营运资本管理（政策） 流动资产投资政策和融资政策结合（决策） 企业对风险的态度和意愿 流动资产的波动程度 企业短期融资能力 第二节 现金管理 持有现金的动机和成本 现金： 持有现金的动机 交易性动机 预防性动机 投机性动机 第二节 现金管理 持有现金的动机和成本 持有现金的成本 第二节 现金管理 现金管理的目的： 保证生产周转需要，减少现金占用 第二节 现金管理 现金管理的内容 现金决策：确定最佳现金持有量 日常管理： 保证现金安全性 编制现金预算（现金收支计划），预测未来现金需求 对日常现金收支进行合理控制，保证收支顺畅 在日常控制中节约成本，增加收益 第二节 现金管理 现金最佳持有量的确定 现金周转模式 存货模式 成本分析模式 第二节 现金管理 成本分析模式 决策原理：最佳现金持有量是使现金（相关）总成本最低的现金保有量 第二节 现金管理 现金周转模式 满足一个现金周转期的需求的现金保有量 第二节 现金管理 存货模式 假设：①企业多余的现金均投资有价证券，现金不足时有足够的有价证券可以变现；②未来现金流量可以预测，现金支出均匀发生；③不允许现金短缺 最佳持有量：使现金相关总成本最低的每次转换量 第二节 现金管理 现金日常管理 专人管理 实行内部牵制 拟订现金使用范围及支付上限，确定库存限额 日清月结，定期核对检查 争取现金支出与现金收入同步 加速收款、延缓付款 节约成本、增加收益，提高现金综合管理效益 集中银行 企业建立多个收款中心来加速现金流转 优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。 缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加机构支出、闲置的补偿性余额增多。 锁箱系统 锁箱系统 第三节 应收账款管理 应收账款的持有动机（赊销的动机） 第三节 应收账款管理 应收账款的成本 机会成本 第三节 应收账款管理 应收账款的成本 管理成本 第三节 应收账款管理 应收账款的成本 坏账成本 折扣成本 应收账款成本的计算 例：某公司采用赊销政策，政策条件是2/10，n/30，预测年销售80000件商品，售价6元/件，变动成本4元/件。预计实行赊销政策后，平均收账期是35天，坏账损失率为4%，有50%的客户会享受现金折扣，该公司有价证券的年收益率为10%，请计算应收账款的相关成本。 第三节 应收账款管理 应收账款管理的目的 应收账款管理的内容 确定应收账款政策：信用政策 应收账款的日常管理 第三节 应收账款管理 信用政策 信用标准：客户获取商业信用所应具备的最低条件 信用条件： 收账政策：当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时所采用的收款策略与措施。 第三节 应收账款管理 信用标准拟订 拟订信用标准需要考虑的因素 5C标准：品质、能力、资本、抵押、环境 公司愿意承担风险的程度 同行业竞争对手的情况 信用评估方法 经验判断法 信用评分法 例：18-10， 18-11 第三节 应收账款管理 收账政策决策： 收账费用