利率市场化对资本配置效率的影响.pdfVIP

望京市固 利卒市场化对资本配置效i率的li参咱 • 曾芳玲 (湖南师范大学商学院长沙 410则) 摘 要: 本文采用计量经济模型，研究了 2004-2013 年间利率市场化对我囡资本配置效率的影响。 从全国整 体来看， 利率市场化对我国资本配置效率具有促进作用，当利率市场化每提高 1 个百分点，资本配置效率将提高 0.57%。 从东、中、西部三个地区来看，利率市场化仅对东部地区资本配置效率有显著影响，利率市场化每提高 1 克， 资本配置效率提高 1.0坷，而对中部和西部地区影响不显著。 关键词 : 利率市场化 资本配置效率 [ 中图分类号 ] F831.5 [ 文献标识码 ] A [ 文章编号 ] 1007- 841X- 2016 (8) - 0008- 04 却世纪70 年代，美国经济学家Makinnon ( 1973 ) 均。 左峙、唐兴国、 刘艺哲 (2014 )用存贷利差来衡量利率 和Shaw ( 1 973) 提出金融抑制论和金融深化以来， 市场化。 张朝洋 (2015 )用银行承兑汇票贴现利率和贷款利 利率市场化一直是金融自由化改革的核心。 其本 率上浮区间占比来表征利率市场化程度。胡丽红 (2015 )用 质是充分发挥市场在资金配置中的基础性作用，形成由供需 商业银行的贷款利率、 国债利率、理财产品收益率和非银行 双方自主决定的资金定价机制，从而有效实现资金最优化配 类金融机构的贷款利率构建利率市场化指数。 置的过程。 对于资本配置效率的研究，主要有两种方法。 一种是运 我国拥有庞大的金融资产存量，信贷规模居世界第一位。 用Je佳句(2∞0) 提出的弹性系数法。韩立岩、王哲兵(2∞5 ) 但是，实体经济部门依然普遍感到流动性紧张。 其原因就在 对我国资本配置效率的整体水平、动态变化及行业差别进行 于金融体系的结构性问题，尤其是金融资源配置效率低下。 了研究，其结论是，我国资本配置效率处于较低水平，投资 如何提高金融资源的配置效率，使金融资源流向不同经济层 除受工业价值增加影响外，对国家宏观政策等外部因素也较 为敏感，各行业除市场配置的资金外还有部分自发投资。 许 次，从而提升产出效率，促进经济增长，是摆在我国面前最 重要的战略性命题。 开国 [2∞8) 借鉴Je岱ey 提出的行业投资弹性系数模型，测算 近年来，中央银行积极利用利率杠杆来进行金融调控， 了我国各区域和各省资本配置效率，并发现东部、中部和西 循序渐进地推动着利率市场化改革。那么，这种利率市场化 部资本配置效率依次递减，省际层面资本配置效率差异显著。 的改革，对我国的资本配置效率有着怎样的影响?对东部、 另-种是运用边际产出均衡法。沈能、赵建强 (2005 )用各 中部、西部地区的影响程度有什么差别呢? 地区总产出增量与资本增量之比来表示配置效率，对区域资 本配置进行了分析，认为我国区域间的资本配置效率差