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关于公司成长性研究的综述 谷燕 Gu Yan（南京航空航天大学，南京 210016）（Nanjing University of Aeronautics and Astronautics，Nanjing 210016，China）摘要：公司成长性的研究是公司研究中的一个重要领域。文中收集国内外公司成长性研究相关文献，这些文献分为两类，一类研究公司成长性的各种影响因素，另一类是如何评价公司的成长性。从这两个方面来总结和对比国内外的研究成果，并指出其中存在的问题和以后的研究方向。Abstract: The Research of the companys growth is an important field of the Company Research. The Article collects the literature about the research of the companys growth in Domestic and foreign, which Categories into two types.One is the research of a variety of factors influencing on the companys growth.Another is how to assess the companys growth. From these two aspects, the article? summarize and contrast the results of research from Domestic and foreign,and then Point out the problems and future research directions about the research.关键词：公司成长性；影响因素；评价指标；评价方法Key words: companies growing；influencing factors；evaluation indexes；evaluation method中图分类号：F276·6???? 文献标识码：A???? 文章编号：1006-4311（2009）12-0013-05??????? 0? 引言??????? 成长性是预测公司未来经营状况的重要指标，通过对公司成长性的研究，一方面公司管理层可以顺利的了解企业经营状况，另一方面，投资者也可以更有效的做出投资决策。因此，对公司成长性的研究显得十分的必要。??????? 目前，公司成长性研究已经成为公司研究中的一个重要的领域。国内外学者对公司成长性的研究主要集中两个方面：??????? （1）影响公司成长性的因素；??????? （2）如何建立评价公司成长性的指标体系以及采用何种方法进行评价。??????? 一直以来，很多学者试图找到影响公司成长性的各种因素，从而可以很好的评价公司的成长性，然而，一直没有统一的结论。原因是多方面的：首先影响公司成长性的因素很多，需要涉及到公司存续的方方面面，另外每一个因素对于公司成长性的影响比较复杂，在不同的情况下，其影响可能不同；其次在研究过程中，由于样本选择的差异，分析的角度不同，在评价公司成长性时选择的评价指标不同，再加上评价的方法也没有达到统一，研究的结果也会存在差异。??????? 1? 公司成长性的影响因素研究??????? 1.1 国外关于公司成长性影响因素的研究??????? 影响公司成长的因素过于复杂，国外很多学者从各种不同的角度进行研究和探讨，形成了多样性的研究结论。??????? Robe Gibrat对企业规模与成长和产业结构之间的关系进行了开创性的研究，认为企业成长是一个随机过程，影响企业成长的因素过于复杂，无法对其准确预测和把握，不同规模的企业成长率并不会因为规模不同而有所差异。之后，学者对影响企业成长性的因素开始进行了大量的分析研究。其中Penrose（1959）认为企业资源尤其是特定的管理资源的适时使用和转换，是企业下一步发展和成长的关键，对企业资源的有效利用将为企业的成长和发展奠定良好的基础[1]。Myers和Turnbull（1977）分析预测出企业成长性与负债比率呈现反向关系，同时强调成长性还来源于未来投资机会的现实期权。从成长性的来源看，影响企业成长性的主要因素应涉及行业属性、企业规模、固定资产投资、企业负债和公司治理结构等方面[2]。而Krugman（1991）为代表的地理区域影响理论认为，公司坐落地点对于公司的成长具有较大影响，这主要体现在生产成本、运输成本、销售市场方面，而这些影响最终是通过公司基本经营特征反映出来的[3]。在Solvay和Sanglier（1998）