基于供应链金融的汽车行业上市公司信用风险实证研究.pdf

物流科技 2017年第 2期 LogisticsSci—Tech No．2．2017 ·物流金融 · 文章编号：1002—3100(2017)02—0136—06 基于供应链金融的 汽车行业上市公司信用风险实证研究 顾治程 ，蒋 艳 (上海理工大学管理学院，上海200093) GUZhi-~：heng,JIANGYah fschoolofMnaagement,University0fShanghaiforSciencenadTechnology,Shnaghai200093,China) 摘 要：供应链金融，在传统的信贷模式基础上，将核心企业与供应链上下游的多个中小企业联系起来，为其解决融资难 的问题 、文章从融资企业状况、核心企业状况、供应链状况三个大的方面构建了中小企业信用风险评价体系。选取了30家汽车 行业 中小型上市公司．利用因子分析法以及 Logistic回归分析对其信用风险进行评价、验证．得出结论，提出改进建议，对供应 链金融信用风险评估提供 了有效的解决方法。 关键词 ：供应链金融；信用风险；因子分析；Logistic模型 中图分类号 ：F272 文献标识码 ：A Abstract：Supply chain finance，based on the traditiona1creditmodel，link up the (：ore enteprrises and severalofthe supply chain upstream and downstream smallenterprises to solve thefinancingdifficuhics．Thispaperdesigns tile creditrisk evaluation system from throe aspects：the financing enterprise condition，the core enteprrise condition and the supply chain condition．This paperselectsthirtysnmlland medium—sized listed companiesfrom automobile indust~，usesthe method offactoranalysisand lo— gisticregTession analysisto evaluate the creditrisk，verify and draw the conclusion．In the end，thispaper putsforward s()irle suggestionsto improvethe accuracy ofcreditrisk assessment． Keywords：supply chain finance；creditrisk；factoranalysis；Lo gisticmodel 0 引 言 供应链金融，即在传统的信贷模式基础上 ，将核心企业与供应链 下游的多个合作企业联系起来，从原材料采购的供应 商、加 制造半成品的制造商，直至销售产品的经销商，最后到消费客户手中．形成的一个整体，对供应链中的各节点企业提 供所需的金融和融资类服务。结合同前我国各大银行供应链金融业务的开展情况来看，我国供应链金融业务的开展主要集中在 汽车 、钢铁 、能源和电信等几大板块 ，其中汽车制造业是我国供应链活动中较为典型的组织。汽车制造业供应链的组成可以分 为上游汽车零部件的购买、中游汽车整车的组装制造和下游成品的分销物流i部分。本文以大型的汽车整车制造企业作为核心 企业．与整车制造企业有合作关系的上游汽车零部件及配件供应商及下游的汽车分销商的融资企业为研究对象 ，进行信用风险 的评价分析。 1 信用风险评价模型的建立 1．I 确定评价方法 选择Logistic模型进行供应链金融的信用风险评价，Logistic模型是目前计算违约概率方面研究比较成熟的一种模型，二分 类的Logistic回归模型的变量取值只有两个值．而企业在贷款中也只有违约和不违约两种情况，因此二分类的Logistic模型非常 符合企业汁算违约概率风险度量的预测。采用一系列财务和业务指标 (X，i=n)作为 自变量建立Logistic模型，预测企业的守约 概率 然后根据银行和相关风险评级机构资料设立分界点P ，通过P P的比较 ．以确定