公司财务1第一章导论.pdf

第一章 导论 第一节 金融与财务概述 一、金融与财务 金融活动的三个层次，涉及到三个不同的主体：政府、企业、家庭，分别对应着财政金 融、公司财务与个人理财。 （一） 金融与财务 金融研究人们是如何跨期分配稀缺的资源的，特别是： 1．投资是现在进行的而收益是未来的现金流量 2 ．未来的现金流量是不确定的 ( 信息在解决不确定的问题时起着主要作用 ) 金融研究的主要问题包括： 1）公司财务（金融） 2 ）投资（资产定价） 3 ）金融市场与金融中介 4 ）宏观层次：财政、货币银行 国家的金融，称为财政，企业金融就是公司财务，家庭金融称为个人理财。财务知识是 现代生活中不可缺少的基础知识，基本的财务常识也是必备的。 （二）金融问题示例 1．投资于公司股票，希望未来得到现金股利的收益。 1）现金股利在未来支付 2）现金股利支付的时间和数量均不确定 3）当前股票的市场价格反映了市场对未来收益的价值的预期 2．公司财务的例子 1）投资决策和资本预算 2）融资决策 a 股权融资 b 银行贷款 c 公司债券 3）清算决策，营运资金管理 二、现代公司的特征和基本组织形式 （一）企业的三种基本组织结构 企业的基本组织结构有三种：独资企业，合伙制企业和公司。世界上的大型企业一般都 是公司。 1．独资企业：是指依照《独资企业法》在中国境内设立，由一个自然人投资，财产为 投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 但是我国的国有独资公司是有限责任公司。 2．合伙企业：是指依照《合伙企业法》在中国境内设立的由各合伙人订立合伙协议， 共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利性 组织。 合伙企业包括自然人、法人和其他组织依照本法在中国境内设立的普通合伙企业和有限 合伙企业。 普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。本法对普 通合伙人承担责任的形式有特别规定的，从其规定。 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连 带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。 3．公司：是指一般以营利为目的，从事商业经营活动或某些目的而成立的组织。根据 现行中国公司法，其主要形式为有限责任公司和股份有限公司。两类公司均为法人（民法通 则 36 条），投资者可受到有限责任保护。 （二）现代企业的重要特征是所有权与经营权的分离 1.所有者将经营权交给其他人的理由 （1）职业经理可能具有运营公司的更高的能力 （2）为了获得企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作。而在许多所有者中， 并非全部所有者都参与管理。 （3）在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险。没有管理权和 所有权的分离，高效率的多样化投资很难实现。 （4）分离式的结构可以降低获得信息的成本。经理可以得到关于企业的生产技术、原材 料的成本和对其产品需求等比较准确的信息。企业的所有者无需了解企业所需的生产技术和 产品的需求情况。 （5）因为存在“学习曲线”或“going concern”效应，分离型的结构更加适当。假设所 有者希望现在或以后卖出全部或部分技术。如果所有者也是管理者，为了有效管理，新的所 有者必须从旧的所有者那里了解企业的情况。但是，如果所有者不是管理者，当企业出售时， 经理们会继续留任。 公司形式特别适合所有者和经理人分离的结构，因为这可以使所有权较频繁地变更，而 不影响企业的运作。 2.所有权和管理权分离造成的负面影响 所有者和管理者之间的利益冲突。 三、财务专家在企业中的重要作用 财务专家在公司中具有重要的地位。公司所有决策都部分地与财务有关，因为决策都涉 及平衡在一定时间跨度上的成本和收益。因此，在大公司中，所有的管理人员、从顶层的首 席执行官到下面各个部门、生产单位的经理，都需要财务专家的服务。 表 1-1：公司的财务职能 1. 计划