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第九章 财务分析 第一节 财务报表 一、资产负债表 资产负债表是反映企业某一时刻财务状况的会计报表。资产负债表是一张静态报表，它 反映的是某一静态日企业的财务状况。资产负债表表明企业某一特定日期所拥有或控制的经 济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权。 资产负债表是反映企业在某一特定时点的财务状况的会计报表。它以“资产总额＝负债 总额＋所有者权益”这一会计方程式为依据，按一定的标准和次序列示企业的资产、负债和 所有者权益。其中资产反映的是企业所拥有的财产，负债反映的是企业欠债权人的支付，所 有者权益（又称股东权益）反映的是企业股东所拥有的财富价值。图 9-1 是资产负债表的构 成结构。资产负债表有账户式和报告式两种，账户式资产负债表按照会计方程式将企业的资 产、负债和所有者权益左右列示。左方列示各项资产，右方列示各项负债及所有者权益。报 告式资产负债表则将资产、负债和所有者权益按顺序上下排列。我国企业普遍采用的是账户 式资产负债表。 流动负债 净营运资本 流动资产 长期负债 长期资产 固定资产 所有者权益 无形资产 图9-1 资产负债表结构 （一）资产 资产是企业所取得和控制的，能够用来进行生产经营活动并带来未来经济利益的经济资 源，其所有权属于企业法人，所谓企业法人财产权，指的就是企业对其资产所拥有的权利。 在账户式的资产负债表中，资产位于表的左边。资产根据其变现的时间长短，分为流动资产 与长期资产。流动资产是指在一年内变现的资产，主要包括现金和银行存款、短期投资、应 收账款、存货、预付货款等。长期资产是指使用寿命较长，变现时间在一年以上的资产，主 要包括长期对外投资、固定资产（如厂房、设备等）和无形资产（如商标、专利权）等。在 资产负债表中，资产按流动性大小依次排列，流动性大者居前，小者居后。 如前所述，资产是用来创造未来经济利益的资源。因此，资产一旦被购置，其在市场上 的价值就取决于使用者利用它能够带来的未来经济利益的大小，而不是其购置成本。比如， 同样是花 300 万元购置的资产，在经营风险相同的情况下，一个企业可以用它带来每年 50 万元的净收益，另一个企业则只能获得每年 10 万元的净收益。那么，前一企业的价值远大 于后一企业，尽管两个企业的资产的账面价值都是 300 万元。如果后一企业在更换了股东或 管理者之后，其资产使用效率得到了提高，创造的净收益增加到每年 30 万元，则企业的价 值也会得到相应的提高。 （二）负债和所有者权益 负债和所有者权益位于账户式资产负债表的右边，反映的是企业的资金来源，即企业用 于获得各项资产的资金来自何方。多少来源于债权人，多少来源于权益投资者（股东）。负 债根据到期期限的长短，分为流动负债与长期负债。流动负债是指一年内当期需要偿还的债 务，主要包括短期借款、应付账款、应付工资、应付税收以及一年内到期的长期负债等。长 期负债指到期时间在一年以上的负债，主要包括长期借款和长期债券。在排列时，各项负债 根据其流动性的大小从上到下依次排列，流动性强的在上，流动性差的在下。 企业的总资产与总负债之差定义为企业的所有者权益（或股东权益），即： 资产＝负债＋所有者权益 （9-1 ） 这一公式表明企业的价值等于负债的价值与所有者权益的价值之和。这个等式永远成 立，又称为会计恒等式，因为所有者权益就定义为资产减去负债后的余额。在排列时，所有 者权益排在长期负债之下。 负债与权益作为企业的两类资本来源，债务资本的求偿权先于权益资本。企业的现金流 入在扣除各项运