政策风暴消退.ppt

演讲提纲 宏观政策传来偏紧的消息 电石产量有望增加将导致电石价格的下滑，进而推动PVC价格的走低 PVC产能利用率的走低暗示产能过剩格局仍未缓解，PVC价格将向成本回归 建议PVC生产企业适量加大卖出保值力度 1101PVC价格走势图 宏观政策收紧 12月3日召开的中共中央政治局会议，对2011年经济工作作出最新部署，指出“要实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。 节能减排政策趋松 国家发改委副主任解振华在第二届中国城市节能减排高峰论坛上透露，经初步估算，今年前三季度单位国内生产总值能耗同比下降3%左右，“十一五”节能目标有望如期实现，而减排目标已提前完成。 电石成为PVC近期价格走势的核心 电石与PVC产量 目前电石利润高企 据测算，目前电石成本价约为3700元－实际成本可能不到3700（电石成本公式为：电价×3500+兰炭×0.65+石灰石×1+电极糊×0.3+1.5 ×水+管理费用） 当前电石价格约为4200元/吨 电石企业的利润为4200-3700＝500元/吨 我们认为目前高企的利润将刺激电石产量的增加，供应的增加将消除目前的高利润，电石价格将下滑至3700附近 产能产量稳步增长 PVC价格将滑向成本 在产能过剩的背景下，PVC价格将滑向成本，若电石价格跌至3700元/吨，PVC成本价将降至7500元/吨附近 保值建议 PVC生产企业可适量加大保值力度，V1105价格在8000以上时 PVC消费企业可适量减少保值力度 Content 目 录 中证期货有限公司 中证期货有限公司 中证期货有限公司 中证期货有限公司 政策风暴消退 PVC牛市梦碎是熊途 中证期货 邓敏 2010-12-12 由于“十一五”减排计划目标提前完成，本月部分停车电石企业或有开车计划，目前内蒙古个别地区电石企业生产已不受限电影响，其余部分地区电石企业10号以后也有开车计划。 电石原料价格松动或成PVC价格再次下跌的导火索 截至2010年9月新增产能165万吨，退出产能23万吨，净增产能142万吨，总产能达到1923万吨 截至2010年10月累计产量931万吨，同比增长12.17% 产能利用率持续下降，截至目前为48% 细节暗藏产业密码 研究发现价值内核 中证期货 邓敏 2010-12-12 Content 目 录 中证期货有限公司 中证期货有限公司 中证期货有限公司 中证期货有限公司