新汇制下我国涉外企业规避汇率风险之方略.pdfVIP

2007/08 总第 364 期 商业研究 COMMERCIAL RESEARCH 文章编号: 1∞1-148X (2007) 08-01∞-04 部汇制τ茹国选~íE也跟踵汇率团Bmz目阻 曹垂龙 (梧州学院经济与工商管理系，广百梧州I 543∞2) 搞襄: 新)1: i如j 将我国涉外市商抬到7 汇率风险的风头浪尖之上，但我国涉外市商(尤其是中小企业) 在规迹汇牟风险方面仍然存在外汇风险较为淡薄的观念， 友，其是对汇牟避险工具了解不透，使用规模 较小等问题，为提高避险能力，应根据我国现行外汇管理体制和现有的金融衍生工具，制定出企止在 交易合同签定前和签定后规避汇率风险之方略。 关键词:人民币新汇牟机制;规避外汇风险;金融衍生工具; 汇率弹性 中理分类号: F832. 63 文献标识码: B 一、人民币新汇率机制掀起了汇率凤险的浪花 个基点，再到江)Q7 年2 月的61 个基点;汇改以来的 单日最大升幅为0.21% (2∞7 年2 月 1 日升 161 个 ( 一)新汇制的表现: 汇率弹性逐步显现 基点) ，尊自级大跌幅为0.25% (2(削年8 月 14 日 根据中国人民银行2∞5 年7 月 21 日的人民币汇 改公告，新汇制是以市场供求为基础、参考一篮子货 跌203 个基点儿(3)人民币对日元、欧元、英镑等 币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新汇制一年多 非美元货币汇率的波动幅度比人民币对美元的波帽姿 的表现显示(见图 1): (1)人民币对美元维持缓慢 大得多(见图 1 )。 盘升之势，汇改周年后升值加快。 汇改后，人民币对 (二)新汇制下我国涉外企业可能遭遇的汇率凤跄 美元维持大涨小跌的缓慢盘升之势，截止到 如上所述， 汇改后人民币的汇率弹性已逐步显砚， 2∞7 年2 月 28 日止，人民币兑美元汇率的交易中阅 进而使汇率风险也逐步凸露出来，尤其是人民币的升 价已升至7.74ω，人民币对美元与汇改初始值8. 11 值，已给出口比重较大的行业带来较大的汇率风险。 相比升4.77% ，与汇改前的 8. 2765 相比已累计升 仇高擎指出总体上看，因人民币升值而明显受益的 6.92%0 (2) 实现了双向浮动，汇率弹性逐步缩加: 行业相对较少。，， (1) 根据有关资料，截止到2制年4 月 人民币对美元的交易中阅价，与上一个交易日对比， 底，共有936 家在沪深股市的上市公司披露了2∞5 年 人民币在2005 年7 月 22 日 -2∞7 年2 月 28 日的392 产生的汇兑损益，其中有近七成企业 (614 家)出现 汇兑净损失 IZjo 涉外企业所面临的汇率风险有三种: 个交易日中，有234 个交易日上浮， 156 个交易日下 浮， 2 个交易日平s 人民币对美元交易中阅价的日均 1.交易风险。就涉外企业而言，所谓交易风俗 波饵，从 2∞5 年7 月 22 日至2∞5 年底的 17 个基 是指在以外币计价的迸出口贸易、投融资等交易中， 点，已分别扩大到2006年上半年、下半年的35和45 因来预料的汇率变动使交易主体遭受损失的可能性。 如:以外币计价的出口、放贷(投资)会因计价货 收稿日朔:2仪)6 -10 -23 币的汇率下降而遭受损失，同样以外币计价的进口或 作者简介:曹公龙 ( 1 966 - ) ，男