风险投资的非资本增值服务与技术创新绩效的关系研究.pdfVIP

科技进步与对策 第27 卷第13 期 协1.27 No.13 sci四ce Technology Progress and Policy J桂1. 2010 2010 年7 月 风险投资的非资本增值服务与技术创新 绩效的关系研究 龙 勇，王在是鸽 (重庆大学经济与工商管理学院，重庆 400伺4) 擅 霎z 风险投资区别于债务等其它融资模式的优势在于风险投资家除了对企业提供必要资金外，还提供 了非资本增值服务，í1Q非资本增值E良务对企业技术创新有积极约推动作用。由于非资本培位服务对于企业 技术创新绩效难以度量，长期以来学术界对非资本增值服务与技术刽新绩效之间关系的研究存在比较大约 分歧。从革在资本增值服务内容和技术刽新绩效形式启发，运用实证方法分析了非资本增值服务和技术创新 绩效之间的联系。同时，为风险投资家提供和高新技术企立在多大程度主接受非资本增值服务提供了决策 依据。 关键词:毒手资本增值双务z 技术刽新:风险投资;创新绩效 r:p lll 分类号:F830.59 文献悻泯码:A 文章编号:1001-7348(2010)13-0013斗4 众所周知，风险投资产生于美国，成功于美国[1) 。美 我们提这种风碰撞投资提供的、除了资金之外的、并对企业 匡风险投资与高新技术产业发展的完美结合，为美同新经 价锺有提升作用的服务称为非资本增值服务。 传统金融中介组织的主要功能在于挣助可立合约、帮 济的繁荣作出了巨大的贡献。长费以来，世界各国扮纷拮 助交换资产和风险，并不会如风险投资一样介入到企业的 效美国的做法，蘸定了一系列推动本国风险投资业发展的 实际运作中。许多学者发现风险投资对企业的份量增如有 政策:学术界也对美民经验的适宜性进行了研究。不同的 学者从不同的角度对风险投资进行了研究，如风险投资政 贡献。 策与环境[2引、风险投资对经济的作用[4) 、投资过程~Sj 、 Gompers and Lerner r7 J 研究认为，风险投资者拥有的专 战略与绩效{圳等，这些都为主主结研究打下了坚实的基础。 业知识、对特定行业的深入理解以及广泛的同络联系等都 会为被投资企业带来利益。 但是在这些研究中，对风险资本在入后，风险资本家提供 的各种增值服务对创业企业技术创新续效的影嘀却很少被 Tímmons and Bygrave [t.]立足于企盘家的角度，认为风 撞投资家对企业的 4 种类型的非资本增擅旅务分裂如下: 提及，丽专n对非资本增值服务的研究别更少。那么风险 帮勤寻找并选择重要的管理层人员:在企业与供应商、窑 技资的非资本增值业务是如何促进企业技术合服绩效的? 户及银行合作时提供信用捏保:楼助制定全盘发展战略z 本文将从实证的角度给出答案。 介绍客户和侯在商。 1 理论曹景与研究假设 Vance H. Frie