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· 164· 价值工程 企业成长性剖析及注意事项 GrowthAnalysisofCompanyandthePointsNeedingAttention 曾海花 ZENGHai—hua (华南理工大学广州学院 管理学院，广州 510800) (SchoolofManagement，GuangzhouCollegeofSouhtChinaUniversityofTechnology，Guangzhou510800，China) 摘要：成长性分析是企业财务状况非常重要的一个方面，然而，目前的成长性指标却常常让企业家产生困惑，比如有的成长性指 标好，有的成长性指标差，那么到底企业的成长性如何?又如代表未来潜在成长性的指标显示不好，但几年后再看企业的成长性却没 有当时所显示的差，这又是什么原因导致?是企业成长性指标分析失效还是有别的原因。本文通过对成长性指标进行深度剖析 ，得出 企业成长性指标之间的逻辑关系以及未来潜在成长性指标所隐含的假设，以解释 目前分析中存在的疑惑，并依此提 出进行企业成长 性分析时的注意事项。 Abstract：Growth analysis isa very importantpartoffinancial analysis．However,the ratio ofgrowth analysisalwaysconfuses entrepreneurs，suchlikesomeratiosshowthecompanySgrowthisgood，othersshowbad，thenhowcanonejudgewhetherhtergowthis goodorbad．Andohtercases，wefindsomeratiosshow htegrowthisbad。butafew years later,wef0unditSnotSObad．Andwhatsthe reason?Istheratioanalysisbecomeinvalidorthereareotherreasons．Thispaperfindshtelogisticrelationshipamonghteratiosandfigures thehypohtesisliesintheratio，toexplaintheproblemsabove．Andthepaperemphasizessomepointsyouneedtopayattentiontoonceyou doagrowthanalysis． 关键词：成长性；潜在成长能力；收入增长率 Keywords：rgowthanalysis；potentialgrowth；salesrgowthrate 中图分类号：F279．23 文献标识码：A 文章编号：1006—4311(2014)10—0164—02 0 引言 算方法是通过销售收入，而不是通过销量 ，因为收入更能 成长性分析是企业财务状况非常重要的一个方面 ，特 够反映出一个企业的市场地位，正如销售量很大但单位价 别是对于发展 中国家而言 ，大多数的市场并未饱和，整个 格却很低的产品通常不受关注或者很容易被淘汰。②资产 市场预期会有增长，而如果企业不具成长性的话则相当于 增长得快不代表企业增长得快。一个企业的资产原则上是 倒退，因此，发展中国家企业的成长性分析就会显得尤其 用来驱动销售收入的形成，原则上，资产增长了，销售收入 关键 。 就会有增长 ，但是，这里存在两个问题 ，一是有资产增加， 然而，目前企业家对由财务分析出来的企业成长性分 但是这些增加的资产并不是用来增加业务量的，而是增加 析往往会出现很多疑惑，比如为什么有的指标显示成长性 企业用于非经营活动的金融性资产；二是有资产 ，这些资 好，而有的指标显示成长性差，那么到底企业的成长性是 产都是为了经营活动，但其使用效率不高，不一定带来企 好还是差?又如 ，为什么企业的成长性指标显示企业具备 业业务量的增长，则此时的资产增长对