美国公司治理变迁中的政府作用研究.pdfVIP

《当代经济研究)2ω8 年第 10 期 美国公司治理变迁中的政府作用研究 堂会琼l ，洪功翔1 (1.安徽工业大学经济学院，安徽马鞍山 243∞2) 摘要:在荧圈，公司治理机制主要由外部治理机制、内部治理机制和社会约束机制;三个罄本的约束 机制构成，在这三个治理机制的形成和完善过程中，荧国政府起着重要的作用。我国已经完成了 股权分置改革，在全流通时代，有效加强证券市场监管，是脂股权分置时代证券市场制度建设的重 要任务。分析美罔政府在公词治现变迁中的作用，借摇奖阔证券市场的监管体制和借用制度改 革，可以为我朋股权分置改革后的公司拍理效率的提高提供参考。 关键词:樊国;政府;公司治理;变迁;作用 立章编号:1 ∞5 咄 2674(2∞8 )10-∞22 响。4 中阁分类号:凹71 文献标识码:A …、英国政府在公词泊理变迁中作用的发展路径 1.狭义的公词怡理机制的确立和自由企业制度中政府的作用。 19 世纪40 年代以后，随着铁路等现 代交通运输工具的发展，樊国的公司制企业也随之产生和发展租来。 19 世纪下半叶，由于科学技术新发 现和新发明在工业上的广眨应用以及撒烈的市场竞争，致使失阔的公词数盘和规模急剧增加。到 70 年 代，英国公司体制在经济生活中取得了主导地位。为适应当时经济发展的要求，英国各州通过了简化公司 组建过程的法案。法案规定，公词治理通过股东大会实现，股东大会有提名并选举董事会以及要求麓事承 担说明责任的权利。该法案奠定了荣国企业在实行股份制以后致力于企业内部的专业化分工，建立健全 各种职能机构，任用专门人才的狭义的公词治理，也使柴因从业主制、合伙制进被到股份制，同时从家族 统治过榄到两极分离、形成企业家和经理阶层的附个转变比英剧和德国做得快、做得好，这是柴阔在 19 世 纪末，能迅速任超英、德的重要原因之…。、1] 19 世纪，柴国把公词作为一种实现经济目标的合法工具。政府采取远离市场的放任自由方式，对公 词持明显的宽松、放任和保护、扶植态度。美国联邦最高法院甚至认为，(费周宪法》第 14 条修正案所费 保护的人，日经包插公司在内，从而i式图将对公司权利和利益的保护提升到宪法保护层丽。 2. 股东利益至上的公词的熠熠念的确立中政府的作用。荣阔企业在实行股份制后，逐渐形成了一支 离质量的专门组背管理人员队伍(而且在对管理人员的培训教育方面也走在前头)。在工业上市公司兴 起的早期年代，荣罔公司即开始附权分离，并在20 世纪30 年代基本究成了这一制度安排，这种分离舆烧 了黄国公司的管理控制格局，使管理成为经理人的专属权力，并导致外部股东和内部普通职工的边缘化， 从而使当时的企业出现强经背者，弱所有者的结仰。在这种结构中单纯公词组织内部的调整不能强化 股东利益。为保护股东利益，荣固政府引人外郁的制度安排甲一→跑过法律手段要求经营者尊重股东的利 益。如 1919 年密歇根州最高怯院在道奇对福特公司的诉讼中所做的裁决，明确了企业是为股东的利益而 组建边作，管理者不能无视股东的利益榄用其权力。但引人外部治理力量保护股东利益的问时， 收稿日期:2∞8 -08 皿 12 * ~基金明白:本文系安徽省高校人义社会科学茧，在L研究基地发大项目是阎公司治搜交迁研究(2ω5sk121zd) 部分成 泉。 作者简介:查会琼( 1970 咖 )，女，安徽太湖人，安徽工业大学经济学院创教授。主要研究方向:企业理论。 淤功掏( 1964 响 ) ，男，安徽庐i:L人，安徽工业大学经济学院教授。立妥研究方向:西方经济学。 22 《当代经济研究)2∞8 年第 10 期 也加强了股份分散的制度安排。 20 世纪30 年代后，费国推行一系列法律和规则来抑制银行、保险公司、互 助基金等机构持股者的势力膨胀.鼓励所有权结构的分散化柏势的制度安排。如 1933 年《格拉斯一斯蒂 格尔法》将商业银行与投资银行分开，并对其所持股份数额进行限制。 1940 年《投资公司法》则要求互助 基金所持有的股票必须分散化。 美国政府在推行股东利益至上理念和共拗止商