民企理想的四层控制结构.pptVIP

* 民企理想的四层控制结构 怎样才是国内民营企业理想的控制结构？在国内证券市场已经公开上市的众多民企中，结构合理者可谓少之又少。针对当前的法律、税收以及人文环境，本文尝试设计一个较为理想的控制结构框架。 民企理想的四层控制结构 示意图 说明： 结构划分为四层是为了简化分析，其中持股层和产业层可以拉伸更多层次，但都可归类至相应层级。 民企理想的四层控制结构 该层集中了实际控制人群体（自然人或家族），系最终控制人。 民企理想的四层控制结构 控制层 民企理想的四层控制结构 持股层 设立持股层的意义有四： A）将大部分控制权予以锁定以防止分裂、防止控制权旁落； B）利润归属； C）对外投资平台； D）消费平台。 说明： 现金资产放在自然人名下不如放在法人名下安全，且大部分消费完全可以由法人去支付，所以持股层才有B和D的意义。 为何在上市公司和实际控制人之间架设持股层？1、继承、转移控制权的方便性；2、分红、出售时的税收弹性；3、资本运作的便利性；4、监管差异。 民企理想的四层控制结构 资本层 包含旗下的上市公司及其他参股、控股的企业。 说明： 为何建议设立控股型上市主体？ 1、合理利用“有限责任”防火墙隔离风险； 2、随着业务、资产、人员规模逐步扩大，需要对庞大的子公司进行拆分，使每个经营单元保持在最有效的合理大小； 3、增加了资本运作的空间和手段，弹性更足。 所以，上市主体宜设置为控股型而非具体经营性。 民企理想的四层控制结构 产业层 按行业分类的具体经营主体，彼此具备独立性，其下可以有更多的分子公司，通过层层并表将价值汇总。 说明：之所以按行业分类且兼顾独立性是为了打下资本运作的基础，如整体出售、分拆上市等。 建议： 该结构对于拟上市的企业更有意义。如果时间充足的话，民营企业家应该重视控制结构的搭建，否则匆忙上市之后很可能会产生不良后果，届时悔之晚矣！ *