年股市发展分析和指数区间预测.doc

2014年股市分析与上证综指指数区间预测 1、经济背景 面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院牢牢把握发展主动权，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生，坚持向改革创新要动力，向结构调整要助力，着力发挥市场作用，更加注重定向调控，经济运行总体平稳，结构调整稳重有进，转型升级势头良好。 上半年，农业生产，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%；工业生产，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%；固定资产投资，上半年固定资产投资212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），全国房地产开发投资42019亿元，同比增长14.1%（扣除价格因素实际增长16.3%）；市场销售，社会消费品零售总额124199亿元，同比名义增长12.1%（扣除价格因素实际增长10.8%），全国网上零售额11375亿元，同比增长48.3%），其中限售以上单位网上零售额1819亿元，增长56.3%；居民消费价格，同比上涨2.3%，涨幅与一季度持平；居民收入，全国农村居民人均收入5396元，同比名义增长12.0%，扣除价格因素实际增长9.8%，全国城镇居民人均可支配收入14959元，同比名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长7.1%；结构调整，第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.6％，比上年同期提高1.3个百分点，高于第二产业0.6个百分点。内需结构进一步改善广义货币（M2）余额120.96万亿元，同比增长14.7％，狭义货币（M1）余额34.15万亿元，增长8.9％，流通中货币（M0）余额5.70万亿元，增长5.3％。 银行间隔夜拆借利率，如下图 等因素都与本轮股价上涨有必然关系。 市场预测： 基本面分析 （1） 我们以市场上货币流通量大小为主线，来分析这一年股市的波动和接下来两个月的股价变动进行预测。 a 、“M1定买卖”投资法 M0=流通中现金（即在银行体系以外流通的现金) M1=M0+非金融性公司的活期存款 M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款 b 、 理论： M1是重要的流动性和经济活跃度指标。M1增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减小，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。 当M1增速小于10%时，建仓；当M2增速大于20%时，减仓或清仓。如下图： 从上图可以看出，现在M1正处在历史地位，表明现在市场上货币流通量相对较小，未来一段时间货币流通会逐步增加。 c 、 增量资金 当前，无论是在国内还是国外，原油价格大跌，金价大跌， 在中国，原来热炒的房地产市场现在也逐渐呈现下跌趋势大量资金从房地产市场和黄金市场撤出。同时，地下钱庄的风险越来越大，民间资本对于地下钱庄风险偏好降低，这也导致了资金外流。近期股票市场表现出来的赚钱效应越来越明显，进而导致投资者对股票市场的投资风险偏好增加。 从日K线图中可以看出，在10月29号，30号，1月1号，2号，3号资金量均超过2000亿，为近几年大量。像国泰君安，方大证券等知名投资机构和著名的证券分析师均认为这次股市放量是增量资金在进场，并非存量资金的运作。 另外，支持这次股市放量为增量资金进场的因素还有最近一段时间在中登公司开户的账户明显增加。 美林时钟 美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。 如下图： 美林“投资时钟”的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。在该图中四个阶段，衰退阶段债券收益最大，股票吸引力增加；而在复苏阶段，股票收益会大大增加。 可以从如下两张图中看到，截止2014年10月，我国CPI指数连续创新低，表明通货膨胀率不断降低，物价增幅变小使投资者不急于将资金变成物品，用于投资的资金就会增加。 伴随着通胀压力的下降，中国的经济增速也在逐渐放缓，与一直处于熊市的股市不同的是，债券市场却一直保持较强走势；并且，中国人民银行央行宣布，自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，表明货币政策已经趋向宽松，这对与股市都是利好信息，也说明当前正处于熊市和牛市的转折点，在这个点上，股市的吸引力越来越强。 驱动面与心理面 第一， 市净率 上图看出，