暴跌加速见底,精挑细选抄底.PDFVIP

股票报告网整理 [Table_MainInfo] 行业研究/汽车与零配件 证券研究报告 行业跟踪报告 2015 年 07 月 08 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 增持 维持 暴跌加速见底，精挑细选抄底 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 汽车与零配件 海通综指 6543.85 5613.30  股指迎来暴跌，系统性风险加速释放。6 月市场系统性风险释放，大量个股暴 跌。两周上证综指下跌21.4% ，创业板下挫31% ，一度跌破3900 点，市场蔓 4682.76 延恐慌情绪，非基本面因素极度宣泄；随着“政策底”出现，同时系统性风险 3752.22 释放，挤压估值泡沫，推动未来投资风格趋于稳健，精挑细选“真成长”“和” 2821.67 真价值”成共识。 1891.13 2014/7 2014/10 2015/1 2015/4  汽车行业估值处于低位，结构性涨幅严重滞后。2015 年以来汽车板块上涨87% ， 资料来源：海通证券研究所 但汽车整车板块42% ，同时汽车龙头个股涨幅甚至不足10%；从估值而言，具 备安全边际，汽车板块平均估值17 倍，特别是汽车整车板块，具备配臵价值。 相关研究 [Table_ReportInfo] 《电动车牌照放开，互联网汽车迎重大利 好》2015.06.05  业绩和估值优势较为明显，价值稳健偏好整车白马。目前而言，在2015 年销量 《中国制造2025 ，“新能源+智能”汽车 增速下行背景下，龙头公司增长超越行业，包括长城汽车、长安汽车、上汽集 崛起》2015.05.24 团等；而汽车整车板块平均估值12 倍，上汽、长安、长城等普遍低于 10 倍PE， 《互联网汽车专题系列I：自动驾驶》 并且未来增长仍然可以预期，价值稳健配臵整车白马具有优势。 2015.05.21  主题方向坚定“互联网汽车+国企改革”。【互联网汽车】是汽车终极模式，延 续“电动化、电商化、车联网、自动驾驶、共享汽车”发展，未来将复制智能 手机投资脉络，“硬件——应用——数据”，将会持续演进，看好金固股份、得 润电子、千方科技、四维图新等；【国企改革】是蓝筹白马股的增量逻辑，推荐 [Table_AuthorInfo] 【东风系】和【一汽系】，兼具资产整合和央企合并机遇，推荐东风汽车、一汽 轿车、东风科技等；此外区域性的国企改革标的也在陆续得到市场关注悦达投 资、广汽集团等