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绿色债券全链条解析专题 绿色债务融资工具发行实务及运作案例 协合新能源集团首席财务官 牛文辉 今年3月28日，协合新能源集团通过旗下协合 能减排盈利，是典型的靠情怀挣钱。 风电投资有限公司成功在交易商协会注册了国内首 受益于银行信贷政策的支持，协合新能源的投 单绿色债务融资工具（Green Note），并于4月7日发 资建设计划得以蓬勃开展，但受贷款规模和效率等限 行了国内市场首单非金融企业绿色债券。 制，资金依然成为发展瓶颈。协合新能源计划每年投 （一）首单绿色债务融资工 资建设50万千瓦的电站，投资 具概况 额约40亿元左右。一个项目从 协合新能源于2007年在香 核准到项目贷款到位，中间通常 港上市，是香港证券市场上最早 有一定的周期。发行绿色债券能 的纵向一体化新能源企业，以投 够弥补这个空档期的资金不足， 资运营风力和太阳能发电厂和 由于后续会有银行贷款到位，所 提供风力和太阳能发电服务为 以债券非常安全。 主营业务。本期绿色债务融资工 （二）发债过程及其“绿色” 具企业主体评级AA，首期发行 要点 金额2亿元，期限3年，募集 作为绿色债务融资工具的 资金全部用于绿色项目，包括3 首家发行人，在交易商协会的支 个光伏项目和2个风电项目。在 持下，协合新能源和相关机构边 5个清洁能源项目中，以陕西榆 摸索边前进，最终完成绿色债券 神200MW光伏项目为例，预计 的发行。 建设投运每年可节约标准煤约8.8万吨，减少烟尘排 从筹备时间来说，2015年下半年，协合新能源 放量约1201.9吨，减少二氧化碳排放量约25.8万吨， 就在和国家开发银行探讨发债事宜。不久后，国开行 有效减轻环境污染。 提出公司募投项目符合发行绿色债券要求，公司也从 和一些新能源企业不同，协合新能源专心在建 新闻媒体了解到，国家正在大力推广绿色债券概念， 设电站的发电领域精耕细作，不做发电设备制造等上 并看到首单绿色金融债券的发行，于是开始筹备相关 下游环节，这就注定集团只能通过新能源发电、靠节 工作。 28 债券 2016.8 绿色债券全链条解析专题 绿色债券的发行主要从承销、评级、法律、绿 走到这一步。 色认证四个方面进行准备，其中评级报告和法律意见 从2006年《可再生能源法》颁布至今已经10 两个方面与常规发债基本一样，主要的不同在于认证 个年头，我国新能源行业已经开始生根落地。在过去 报告和募集说明书这两个环节。 几年，由于北方部分地区实施限电措施，在北方建 作为首单发行，