无人驾驶 谁来驾驶 车路协同 互联互通 推荐.PDFVIP

行业深度报告 ● 通信行业 2016 年1 月4 日 无人驾驶 谁来驾驶 车路协同 互联互通 推荐 首次评级 核心观点：  行业的增长前景判断 分析师 利用驾驶辅助功能和互联网云端数据，来实现汽车的导航、控 王娜 制和驾驶，无人驾驶汽车的持续推进，不仅会改变汽车制造业的格 ：（8610 ）6656 8846 局，连带汽车行业的后市场（停车场可能和汽车维修全面融合）、 ：wangna_yj@ 汽车金融保险（自动驾驶的安全性能更高）等行业的变革。 资格证书：S0130514090001  报告中核心问题说明 我们认为，无人驾驶领域无论从实业推进还是从资本市场投资 相关研究 领域，都是本年度不可或缺的经典题材。互联网企业中，苹果被披 露的Titan 计划中预计在2019-2020 年实现量产，谷歌计划在2020 年量产无人驾驶车商业化，百度计划 2018 年实现自动驾驶汽车的 商用化，2020 年实现量产等等；整车厂中，大量国内外整车厂也制 定了相应规划，并开展了道路测验。综合来看，未来3~5 年是大量 互联网企业包括整车制造企业布局关键技术、道路测验、智能汽车 概念车密集发布阶段，明年预计就会有很多可上路行驶的较为成熟 的测验车，行业发展有望不断得到验证。  行业估值的判断与评级说明 无人驾驶及车联网的渗透，大大提升了传统汽车的电动化率， 伴随着 4G 环境的产业升级及半导体行业的成本中枢下移，铸就了 汽车这一大宗消费品的触网生态。给予“推荐”评级。  行业中重点推荐公司的选择 结合产业环境，我们推荐宜通世纪、盛路通信、亚太股份、四 维图新等核心标的。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业深度报告/通信行业 投资概要： 驱动因素、关键假设及主要预测： 整车厂与互联网巨头逐步深耕无人驾驶领域，我们认为伴随着4G 网络环境与电子元器件 价格下移，理想状态的无人驾驶或许尚待时日，但辅助驾驶，车路协同，新的商业模式与行业 生态有望构建。 我们与市场不同的观点： 市场普遍认为，无人驾驶主要由互联网公司牵头，目前仍处在概念阶段，但我们认为整车 厂与路测机构的介入将大大加快辅助驾驶的商用步伐。我们调研了日产、上汽的实验室，无人 驾驶汽车的反应能力令人惊叹，商用价值凸显。 行业估值与投资建议 目前来看，无人驾驶相关标的估值虽然不低，但是我们认为，结合行业快速发展的产业环 境，PE 对未来几年迅速平滑，仍然具备极强的投资价值。 行业表现的催化剂： CES 成为全球最大的“车展”，成为科技板块的风向标，BAT 、Google 、苹果等巨头的渗 透会迅速改变行业生态，与整车厂协同完成转型。就我国而言，以国防科技大学、清华大学、 东南大学为首的科研力量也在迅速产业化，对部分固定线路有望先行试点。 主要风险因素： 无人汽车推进不达预期，盈利模式尚不明晰。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 行业深度报告/通信行业 目录 一、 行业发展现状综述3 （一）何谓无人驾驶汽车？3 （二）无人驾驶汽车的优势4 （三）市场发展阻碍因素5 二、