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印度“巴菲特”金君瓦拉投资秘籍(2011-07-31 09:59:09)转载▼金君瓦拉被称为印度最伟大的投资者，2010年，福布斯排名他是印度的第51位和世界第1062位的最富有的拥有10亿美元财富的人。他就像沃伦巴菲特一样，喜欢购买长寿和具有成长潜力的公司。他高度重视具有“竞争能力”和“管理质量”的企业。但是，金君瓦拉的投资口头禅经常使用一些诸如“有趣的反向成长”， “持续成长的能力”等等，这些对于一个传统价值投资者来说不可思议的字眼，下面这篇文字就是多年来与他进行会谈的有关投资方面摘要。集中于企业的竞争优势大多数人都热衷于像战争，自然灾害，通货膨胀，货币汇率，财政赤字和政治动乱的新闻头条。然而，我们都知道，全球宏观事件是难以预测和无法控制的。“不要担心这些，因为你无法预测，也不能对此做些什么，所以这些都不重要。重要的是专注于你能够理解的商业企业，并集中精力投资于其中具有竞争优势的企业。”金君瓦拉如是说。像沃伦巴菲特一样，金君瓦拉试图避免投资于具有复杂的经济问题（如多元化经营的复杂企业）和经营比较困难的企业（如高科技企业）。他喜欢投资于简单，易懂的企业。拉克什拒绝购买Himachal Futuristic, Global Tele和Pentasoft。他选择了Shipping Corporation，Titan Watches和那些久经考验的传统企业。这顺应了著名的投资忠告：只买你能理解的东西。　　金君瓦拉说：“你了解公司的业务，便能够知道将会发生什么，从今天起10年或20年之内，我们还需要运送货物，所以货物航运将会继续兴旺。但你无法预测变化迅速的技术型的公司的未来，他们可能现在有一个热门产品，但是从今天来看，五年内它可能会过时。　　研读企业家的视野和信念在与巴菲特会谈中，可以感受到他对人赞美和信任。金君瓦拉喜欢用“企业家”这个词来形容是什么使他获得了与众不同的投资业绩。据金君瓦拉说，对企业家的视野和信仰的评估，以及发现可能不会被察觉的风险是一个投资者成功的关键因素。在研究企业家的视野同时，投资者不应忘记，研究行业的实际情况，竞争格局以及历史纪录同样重要。　　寻找扩张性金君瓦拉强调：“从可扩展性的业务成长的考虑，他喜欢买小盘股，可以迅速成长为大盘股。”许多分析师和投资者辩论：是大盘股，中盘股和小盘股比较好？ “忘掉这一切，并且只看价值！”他大声疾呼。 “如果大盘股有价值，买它；如果有中小盘股有价值，买它；但不要沉迷在不相关的事情。”　　如果可以选择，所有在其他条件相同的情况下，中盘股或小盘股是首选的赌注，因为较低估值的中小盘股容易被人忽略，但是他们可能有很好的成长性。从电力公司的投资回报不能超过法律规定的一定金额来看，安全与公用事业股上涨有限不适合金君瓦拉。但他的确承认，电力及公用事业公司可能是一个组合的一部分，因为它们是防御性的，在市场的下降周期，对他们的产品需求的稳定和可以预见的现金流量，可能是一种比较好的选择。　　坚持不懈地分析和耐心地等待首先，你必须永远记住，你买的是生意，而不是一个价格向上向下波动纸片。当你购买时，它必须是一个质量很好，并且是随着时间的推移不断成长的生意。你虽然做了大量辛勤工作，但你还必须等待市场认同你的工作并给予奖励。 “投资只有通过时间的检验才能成熟，耐心地等待才能让世界发现你的价值。”金君瓦拉说。金君瓦拉买进了一支名叫罗宾的中型制药公司开始进入仿制药的世界，他看到的是一个良好的，高效的管理，无债务负担，先进的产品线和不断增长的市场。“这样就好了，你只需要持股并等待。”他说，当市场成熟时，他已经赚进了数百万美金。金君瓦拉对KarurVysya银行已投资了20年左右，在他们近期进行的亲切的会谈中说：“当初微不足道的2000卢比的投资在今天价值几亿卢比的，是由于的坚定的耐心和信念。”　　忘掉PE和净资产收益率，理解产生利润的背后的原因　　大多数投资者盯着目前的销售收入和利润数字。他们看季度报表集中在诸如净资产收益率（ROE）之类的数字上面。 “这是只见树木，不见森林”（廖：光看季报就决定买卖是愚蠢的），金君瓦拉说：“要理解产生利润的背后的原因。是什么原因导致利润在不同时期，在不同情况下产生不同的结果。我总是看这个企业在行业里的成长机会有多大。”　　金君瓦拉给出了Infosys和Wipro的典型例子。当普通人将用他的计算机分析Infosys公司及Wipro公司的诸如PE，净资产收益率（ROE）等数字时，一个精明的投资者在90年代就已经意识到了互联网革命将会在未来几年内到来。他也认识到，外包业务即将起飞，他将买下这些股票了。　　金君瓦拉给出了另一个例子：Praj产业，生物燃料乙醇生产经营的公司。当Praj产业开始的时候，没有人意识到这将产生巨大需求。替代燃料如乙醇在可预见未来的需求和大趋势是找到十倍股的