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西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 鲍莫尔平方根公式的推导 假设：某人月收入为y，每次取款量为Q，每次取款成本是tc。假设所提款项均匀地用完。该期利率为r。 取款次数是y/Q。取款总支出为tc y/Q。 开始时的手持现金为Q，由于Q是有规律地连续支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为Q/2，损失的利息为rQ/2。 持有现金的总成本为：C＝ tc y/Q + rQ/2 使得总成本最小：dC/dQ＝- tc y/Q2+r/2＝0 整理得：Q2 ＝2 tc y / r 比如，3天内拥有30元钱，则第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天拥有15元。 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 四、LM曲线 1.货币市场均衡的产生 货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。 货币市场均衡的含义：m ＝ L ＝ L1(y) + L2(r) 维持货币市场均衡： m固定，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。 L ：liquidity 货币需求 M ：money 货币供给 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 2.LM曲线的推导 货币市场达到均衡，则 m ＝ L ， L ＝ ky – hr。 得到LM曲线：m ＝ ky – hr y r％ LM曲线 m/k 已知货币供应量 m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r； 求LM曲线。 LM曲线：y = 25r + 1500 m = ky – hr 即 300＝ 0.2y - 5r 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 LM 曲线推导图 利率??（决定） 投机需求量 货币供给固定 - 投机需求量＝ 交易需求量 交易需求量?? （决定） 国民收入 ?? （决定） LM：收入和利率的关系 m2 m2 y m1 m1 r％ r％ y 投机需求 m2=L2(r)=w-hr 交易需求 m=L1=ky 货币供给 m=m1 +m2 货币市场均衡 m=L1+L2 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 普通LM曲线的形成 m2 m2 y m1 m1 r％ r％ y 投机需求 m2=L2(r) 交易需求 m=L1=ky 货币供给 m=m1 +m2 货币市场均衡 m=L1+L2 投机性需求存在流动偏好陷阱。 LM存在一个水平状凯恩斯区域。 投机性需求在利率很高时为0。只有交易需求。 LM呈垂直状。 交易需求较稳定，LM主要取决于投机需求，即利率。 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 3.LM曲线的经济含义 （3）LM上任何点表示 L = m。 反之，偏离LM曲线的任何点都表示 L≠m，即货币市场没有实现均衡。 （1）货币市场达到均衡，即 L = m时，总产出与利率之间关系。 （2）货币市场，总产出与利率之间存在正向关系。 总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。 （4）LM 右边，表示 L＞m，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边，表示 L＜m，利率过高，导致货币需求货币供应。 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 LM曲线之外的经济含义 y r％ LM曲线 r1 r2 y1 A B E2 E1 y2 L＜m 同样收入， 利率过高 L＞m 同样收入， 利率过低 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 4.LM曲线的水平移动 水平移动： 利率不变，取决于m/h和m/k y r％ LM曲线的水平移动 右移 左移 P不变，M增加， m增加，LM右移；反之左移 M不变，P上涨， m减少， LM左移；反之右移 m/h m/k 水平移动取决于m ＝ M/P 则M、P改变。 （1）假设外生变量—系数不变。 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 （2） LM移动：从LM三大因素看 假设外生变量变。 货币投机需求。 投机需求增加，LM左移。同样利率水平，投机需求增加，交易需求必减少，要求国民收入水平下降。 货币交易需求。 交易需求增加，LM左移。货币供不应求，利率上升，收入下降。 货币供给量变动。 货币需求不变时，货币供给增加，LM右移。 必使利率下降，刺激投资和消费，从而国民收入增加。 西方经济学·宏观·第4章 * 经国济世 5.LM曲线的旋转移动 从LM第二个方程出发 假设外生变量变化。 y r％ LM曲线的旋转移动 m/h m/k h不变，k与斜率成正比； k不变，h与斜率成反比。 LM曲线斜率k/h经济意义： 总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感； 反之，越迟钝。 西方