第四章_国际财管理.ppt

降低成本 A 选择合适的筹资方式 适度规模地利用债务筹资，争取优化补贴贷款及当地信贷配额。 B 选择合适的筹资地点 有些国家或者地区的税率很低，甚至根本不征收所得税和预扣税，而且法律管制较松，公司资金调拨和利润分配有相当的自由。因此这些国家或者地区就成为国际企业的避税港。 C 选择合适的筹资币种 外币选择需要注意的是：a.筹资货币与用款及还款货币尽量一致；b.选择流通性较强的可兑换货币筹资，c.以便于资金调拨与转移；d.尽量使用软货币进行筹资，以便因债务货币汇率下浮而减少债务成本和负债额；筹资货币多元化，以分散风险。 优化资本结构 （1）国际企业的总体资本结构 a.债务密集型资本结构 是指债务资金的比例相对较大的资本结构。这种类型的资本结构适合于具有稳定现金流量的企业，现金流量稳定便于及时偿还债务。 b.股权密集型的资本结构 这种资本结构中债务比例较低，股权比例较高。这种类型的资本结构适用于现金流量较少或者不稳定的企业。 （2）子公司的资本结构 a.与母公司的总体资本结构一致 b.与当地公司的资本结构一致 c.灵活确定，使筹资成本较低 （3）母公司的担保与债务合并 a.母公司的担保与筹资能力 b.债务合并与筹资能力 5、降低国际企业的筹资风险 防范国家风险 （1）尽可能到政治稳定的国家投资 （2）尽量利用负债筹资 （3）坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利归还贷款，减轻对母公司的依赖关系 避免外汇风险和利率风险 （1）国际筹资的外汇风险和利率风险管理原则 最重要的是均衡原则。筹资货币结构均衡、期限结构均衡、总体利率结构均衡、筹资市场结构均衡等。 （2）国际筹资过程中的外汇风险管理策略 按照筹资者对筹资风险的态度，可以分为根本不保留外汇风险头寸、保留一定比例的外汇风险头寸及保留100%外汇风险头寸等三种策略。 保持和扩大筹资渠道 （1）资金来源要多样化 （2）超额借款以保持现有信用额度 （四）国际企业投资管理 1、国际投资的种类 2、国际投资的程序 3、国际投资方式 4、国际投资政治风险的防范 1、国际投资的种类 按投资方式，可分成国际直接投资和国际间接投资。 国际直接投资又称为对外直接投资，是投资者在其所投资的企业中拥有足够的所有权或足够程度的控制权的投资。最初意义上的国际直接投资是指在国外建立工厂直接生产或设立商店直接销售的一种经营活动。现代意义上的国际投资，则是指在国外获得经营权的投资。直接投资一般是指在国外开设独资企业、兴办合资企业和合作企业。 国际间接投资又称对外间接投资，是指投资者不直接掌握投资对象的动产或者不动产的所有权，或在投资对象中没有足够的控制权的投资。间接投资一般是指各种证券投资。 按投资来源，可分成公共投资和私人投资。 公共投资一般是政府或者国际组织出资所进行的投资，如由政府兴建的公共设施 私人投资是指私人筹集资金，为谋求利润所进行的投资。 按投资时间长短，可分成长期投资和短期投资。 长期投资一般是指1年以上的投资。在国外兴办合资企业、合作企业、肚子企业或者持有国外企业发行的证券1年以上的投资，都属于长期投资。 短期投资一般是指1年内的投资。短期投资一般是指证券投资，如果进行合作经营，时间不超过1年，也属于短期投资。 2、国际投资的程序 （1）根据生产经营状况，做出国际投资的决策 企业进行国际投资的原因很多，主要包括很多： 进行国际投资有利于获得更多的利润、占领国际市场、保证原材料的供应、取得所在国的先进技术和管理经验。 （2）进行认真研究和分析，选择合适的国际投资方式 目前，国际投资方式一般有合资经营、合作经营、独资经营、证券投资等各种方式。各种投资方式各具特点。 （3）选用适当的方法，对国际投资环境进行评价 各国的政治、经济、社会文化条件不一样，从而对投资效益会产生不同的影响，为此，就需要用特定的方法，对投资环境进行研究，以选择投资环境比较好的国家进行投资，以减少投资风险，提高投资效益。 （4）利用国际上常用的投资决策指标，对投资项目的经济效益进行评价 对国际性投资项目进行评价，可采用净现值、内部报酬率、现值指数等指标，这些指标的含义和评价方法与国内投资基本相同。 3、国际投资方式 （1）国际合资投资 国际合资投资是指某国投资者与另外一国投资者通过组建合资经营企业的方式所进行的投资。这里的合资企业通常是指两个或者两个以上的不同国家或者地区的投资者按照共同投资、共同经营、共负盈亏、共担风险的原则所建立的企业。 优点：a减少企业的投资风险；b外国投资者可享受特别优惠外，还可以获得东道国对本国企业的优惠政策；c能够迅速了解东道国的政治、社会、经济、文化等情况，并能学习当地投资者先进管理经验。 缺点：a进行国际合资投资所需要的时间较长；b很多国家规定，外资股权不能