客户交易结算资金对货币供应量统计的影响.pdfVIP

无险是居民撞苦存款、企业存款撞λ证券市场，还是银行信贷资金以各种途径施λ证弄 市场，都反映了社会资金从踉行的信货市场(货币市场)向资本市场的流动。其中，居民措 蓄存款、企业存款的撞λ是主要成分，二者合计约占证券公司客户交易结算资金存量的 911%以上。 客户交易结算资金对货币供应量统计的影响 中信证券研究咨询部 朱勇 产性贷款、个人消费贷款被违规用于 沁人银行的过程可以用图l 表示。 客户交易结算资金分新 2.客户交易结算资金的来报 般慕的买卖41 l 客户交易结;fï资金的内涵 如回2所示，客户交易结算资金的 无论是居民储蓄存款.企业存款 客户交易结算资金又称客户(串 流入证券市场， 还是银行信贷资金以 *i.原主要有以下几乎p: 一是居民储蓄 ìíE金，是指在iiE券营业部开设资金账 负金和手持现金的班人;二是来棋子 各种途程ìfíi 人证券市场，都反映了社 户创个人与机构投资人的在赔资金. 机构投资人的自有资余，或者及银行 合资金从银行的信货市场(货币市场)1占l 证券公司的营业部将客户j~证金 以外渠道的借人资金;三是银行信贷 资本市场的波动.其中， 居民邱吉有 以统- Ú(j 账户存入银行， 反映在银行 资金合规流A-级市场，包j首券商或 款. 11:: 11 v.存放的派人是主要成分、 二 基金等机构从银行问问业拆借市场拆 者合计约占证券公司客户交易结算资 的证券公司存放同业科目中， l~ 人的资金、通过国债团购方式借人的 金存嚣的90%以上. 科目是隶属于金融性公司存放下 的二级科目.根据现行的合训制度 银行资金、通过般采质押贷款融入资 3 客户交易结算资金的运用 ((il券公司存放同业科目的内容包 在:户交易结算资余是在客户的jt 金等; 四是银行信贷资金边规流入i 桥附部分客户交易结算资金与证券 券市场， 包摇企业或个人通过股票由 金中自愿以现金方式将凉的部分. 客 押贷款方式借人的银行资金、企业生 户持有一部分结算资金的动机， 可能 公司的自 营资金。 银行1 ~lìiE券公司支 付的客户保证金存款利率为2.25%， 证 券公司向客户支付的保证金利率为 i 面~ 在户交组丽叫食城λItIIfl的过 0，99%，二者|到存在的利差是证券公司 |令人翩翩_t! I 的一个重要收入来讯 从银行方面肴，银行的同业存故 It.，t9雪慧旦旦J 科目反映的是i在券公司存踵的客户保 证金{还包括证券公司的白宫资金)和保 | 哩.一一..，衍，灿灿听资金的州与运 险公司的j果ìiE盒 ， 其中，证券公司的 资金.. 客户保证金占同业存放存款的绝大部 l 个A..fII叫禽辰1 哩E 分.苦苦估计， 20∞年上半年的同业存 昏倒