十三章公司债券.doc

第十三章 公司债券 第一节 公司债券的概念与特征 公司债，是指公司为筹集资金，依照法定的条件和程序，以发行具有流通性的公司债券这种有价证券的方式，向社会公众募集资金，从而与债券持有人形成一种债权债务关系的法律行为。根据《公司法》第154条的规定，公司债券，是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。公司债券是公司债的法定表现形式，其所反映的实质内容是公司债。公司债券的持有人就是公司债的债权人。各国公司法对公司债券在立法称谓上不同，有的称为“公司债”，有的称为“公司债券”，我国《公司法》采用“公司债券”的称谓。 1．公司债券需依照法律规定的条件和程序发行 2．公司债券的发行对象是不特定的公众 3．公司债券所筹集资金的用途有一定限制 4．公司债券必须在一定期限内还本付息 1．公司债券是代表债权债务关系的有价证券 2．公司债券是一种有价证券 3．公司债券是一种格式证券 4．公司债券是一种流通证券 （一）公司债券与股票 发行公司债券和股票都是公司筹集资金的常用方式。公司债券和股票都是社会公众的投资对象，两者都是可流通转让的证券，均受《公司法》和《证券法》的调整，在经济功能上有一定的相似性。 从法律性质上说，公司债券和股票是有区别的，主要表现为： 1．持有人的权利内容不同 2．风险不同 3．认购出资方式不同 4．发行的主体不同 发行公司债券的主体：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，具备《证券法》规定的公司债券发行条件的民营有限责任公司。而股票的发行主体只能是股份有限公司。 5．发行的时间不同 6．价格波动幅度不同 7．流通自由度不同 8．对公司资本的影响不同 （二）公司债券与一般公司借款 公司债券的发行确立了公司与债券持有人之间的债权债务关系，因此从本质上看，公司债券体现的是一种借款关系。与一般的公司借款关系相比，两者都确立债权债务关系，到期都应由债务人还本付息，在性质上同属借债。但是，两者存在以下区别： 1．债权主体不同 2．可流通性不同 3．记名要求有所不同 156条的规定，公司以实物券方式发行公司债券的，必须在债券上载明公司名称、债券票面金额、利率、偿还期限等事项，并由法定代表人签名，公司盖章。公司债券分记名公司债券和无记名公司债券，无记名公司债券上不记载持券人姓名。而借款合同上必须记载双方当事人的名称。 4．债权人地位不同 5．确立债权债务关系内容的主动权归属 公司债券的票面金额、利率和偿还期限等内容由公司根据法律的规定自行决定。公司借款合同的签订，一般由双方协商确定，或由贷款方银行提供格式合同，贷款数额、偿还期以及贷款利率等内容一般由银行决定。 6．管辖的法律规范不同 第二节 公司券的种类 以公司债券票面上是否记载有债券持有人的姓名或名称为标准，可以将公司债券分为记名公司债券和无记名公司债券。记名公司债券，是指债券票面上记载债券持有人姓名或名称的公司债券。无记名公司债券，是指债券票面上不载明持有人姓名或名称的公司债券。记名公司债券和无记名公司债券的主要区别在于： 158条的规定，公司发行公司债券应当置备公司债券存根簿。发行记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明：（1）债券持有人的姓名或者名称及住所；（2）债券持有人取得债券的日期及债券的编号；（3）债券总额，债券的票面金额、利率、还本付息的期限和方式；（4）债券的发行日期。发行无记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。 记名公司债券，由债券持有人以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式转让；转让后由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于公司债券存根簿。无记名公司债券的转让，由债券持有人将该债券交付给受让人后即发生转让的效力。 二、可转换公司债券和非转换公司债券 以公司债券是否可转换为发行公司的股票为标准，可以将公司债券分为可转换公司债券和非转换公司债券。可转换公司债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。非转换公司债券是相对于可转换公司债券而言的概念，指不能转换为发行公司股份的公司债券。 公司债券持有人相对获得稳定的收益且风险较小，股票投资人相应的回报可能较高但风险较大。可转换公司债券具有转换为股票的可能性，兼具公司债券安全性高和股票可能收益性高的优点，且其持有人行使权利方便灵活，受到广大投资者的欢迎。对于发行公司来说，发行可转换公司债券更易于公司债券的募集，同时，在可转换公司债券向股票转换时，对发行公司来说既可以取得增资，也减少了相应的债务负担。 我国《公司法》对可转换公司债券的发行作了比非转换公司债券的发行更严格的条件限制。发行可转换公司债券的主体仅限于上市公司，且必须同时符合发行股票