调结构中酿机会,防通胀中避风险.PDFVIP

“调结构”中酿机会， “防通胀”中避风险 —— 2010 年 A 股投资策略  2009­12­14  2 0 1 0 年 A 股 投 资 策 略 上证指数走势：  3500  n 金融危机使美国的双赤字式经济发展不再可持续，新能源将 3000  是未来美国经济的新增长点之一。 2500  2000  n 总体而言，预计 2010年美元指数会出现小幅反弹。在当前美 1500  联储维持极低利率的情况下，投资者大量拆借美元，而投资 1000  于大宗商品和新兴市场股市， 推动相关商品价格和股市上涨。 500  0  未来美元的走势也将受 “套息交易”的影响，而 “套息交易” 日 日 日 日 日 日 日 日日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 5 9 9 3 9 3 7 1 6 0 5 9 3 7 1 4 8 1 5 9 2 6 0 的终止则要视美国加息时间及加息力度而定。 月 1 月 2 月 2 月 2 月 2 月 1 月 1 3 1 2 1 2 1 月 1 3 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 月月 月 月 月 月 1 月 月 1 2 3 4 5 6 7 7 8 8 9 9 0 1 1 1 1 1 1 深圳成指走势：  n 回顾即将过去的 2009年， 国内经济出现增长与不平衡并存的 14000  格局，突出表现在投资与消费增长差距加大、民间投资空间 12000  进一步压缩、部分行业产能的进一步过剩、房价高企等方面。 10000  8000  n 综合 目前宏观经济走势，预计“调结构、扩内需、防通胀” 6000  将是 2010年政府政策的主基调。 预计在实质性通货膨胀来临 4000  之前，加息的可能性较小；但是从目前情况来看，2010 年加 2000  息难以避免，时间周期将很可能出现在下半年。 0    日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 日 5 9 9 3 9 3 7 1 6 0 5 9 3 7 1 4 8 1 5 9 2 6 0