比亚迪股份有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 比亚迪股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 比亚迪股份有限公司 （以下简称“公司” 或 “比亚迪”）是中国新能源汽车行业龙头企 债项信用 业。公司于2016 年7 月完成定向增发，资产规 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 模及权益大幅上升。跟踪期内，公司在规模、 级结果 级结果 16 比 亚 迪 2016/02/25~ 技术领先性、产业多元化、政府支持等方面具 2 亿元 AAA AAA MTN00 1 2021/02/25 有综合优势，电动汽车、手机部件及组装、二 16 比 亚 迪 2016/02/29~ MTN002 4 亿元 2021/02/28 AAA AAA 次充电电池三大业务发展迅速，收入规模持续 增长，盈利能力进一步提高。同时，联合资信 跟踪评级时间：2017 年6 月22 日 评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注 财务数据 到，光伏业务持续亏损、债务规模持续增加等 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 因素对公司经营及信用水平带来的不利影响。 现金类资产(亿元) 138.06 134.13 140.56 134.97 未来随着政府对新能源产业的支持力度加大 资产总额(亿元) 940.09 1154.86 1450.71 1463.26 所有者权益(亿元) 288.94 360.29 554.09 563.33 及募投项目顺利实施，公司资产结构和资源配置 短期债务(亿元) 337.86 393.10 486.71 504.25 逐步优化，公司业务规模和盈利能力有望进一步 长期债务(亿元) 109.79 112.30 93.39 146.84 提升，联合资信对公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 447.65 505.40 580.09 651.09 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信用 营业总收入(亿元) 581.96 800.09 1034.70 210.46 等级为 AAA ，评级展望为稳定；并维持 “16 比 利润总额(亿元) 8.74 37.95 65.68 10.22 EBITDA(亿元) 65.86 107.29 153.96 -- 亚迪MTN001”和 “16 比亚迪MTN002 ”AAA 的 经营性净现金流(亿元) 0.38 38.42 -18.46 -24.18 信用等级。 营业利润率(%) 13.91 15.28 18.90 19.48 净资产收益率(%) 2.56 8.71 9.89 -- 优势 资产负债率(%) 69.26 68.80 61.81 61.50 1. 公司是集汽车、手机部件及组装、二次充电 全部债务资本化比率(%) 60.77 58.38 51.15 53.61