成都轨道交通集团有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 成都轨道交通集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 成都轨道交通集团有限公司 （以下简称“成 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 都轨道集团”或“公司” ）是成都市地铁项目投资 债项信用 建设、运营管理和资源开发的主体，具有较强 跟踪评 上次评 债券名称 债券余额 起息日 期限 级结果 级结果 区域专营优势。跟踪期内，成都市区域经济较 14 蓉城地铁 MTN001 10 亿元 2014/7/16 5 年 AAA AAA 15 蓉城地铁 MTN001 5 亿元 2015/6/23 5 年 AAA AAA 快发展，财政实力稳步增强，公司持续获得成 1 16 蓉城地铁 MTN001 5 亿元 2016/2/17 5+3N AAA AAA 都市政府多方面支持；同期，公司资产和权益 16 蓉城地铁 MTN002 5 亿元 2016/5/19 5 年 AAA AAA 16 蓉城可续期 01/16 蓉 10 亿元 2016/6/17 5+5N AAA AAA 规模快速增长，地铁运营线路增加，运营收入 铁 01 不断增长。联合资信评估有限公司（以下简称 跟踪评级时间：2017 年 6 月 20 日 “联合资信”）同时关注到公司其他应收款规 财务数据 模快速增长、盈利能力较差、债务规模快速增 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 3 月 长、未来投资规模大等因素对公司经营和偿债 现金类资产(亿元) 65.85 119.16 107.10 122.22 能力带来的不利影响。 资产总额(亿元) 605.32 856.09 1087.46 1159.40 虽然大规模的投资支出将增大公司资金和 所有者权益(亿元) 228.96 342.03 440.19 450.25 债务压力，但成都市政府对公司支持明确，对 短期债务(亿元) 0.10 1.90 0.00 0.00 地铁项目的建设投入和还本付息形成了良好保 长期债务(亿元) 318.79 395.85 504.94 560.81 障，另外成都市财政实力强，有助于支撑公司 全部债务(亿元) 318.89 397.75 504.94 560.81 整体信用水平。联合资信对公司的评级展望为 营业收入(亿元) 9.43 11.10 14.79 4.34 稳定。 利润总额(亿元) 0.37 0.69 0.55 0.03 EBITDA(亿元) 0.84 0.98 0.81 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 经营性净现金流