大连融强投资有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 大连融强投资有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】299 号 跟踪评级观点 主体信用 大连融强投资有限公司（以下简称“融强公司” 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）是庄河市主要的基础设施建设投融资主 上次评级结果：AA 评级展望：负面 体。评级结果反映了公司在庄河市社会经济发展中具 债项信用 有重要地位，2016 年公司继续得到庄河市政府的支持， 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 大连市及庄河市经济形势均有所好转，且 2016 年庄 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年） 结果 结果 时间 河市得到上级政府更有力支持，转移性收入规模大幅 14 融强债01/ 增加，公司资产负债率仍处于较低水平等有利因素； 5 7 AA AA 2016.06 PR 融强01 同时也反映了庄河市债务负担较重，公司对外担保规 14 融强债02/ PR 融强02 13 7 AA AA 2016.06 模仍然很大，存在一定或有风险，公司资产质量及流 16 融强投资 动性一般等不利因素。 2 7 AA AA 2016.06 MTN001 综合分析，大公对 “14 融强债 01/PR 融强01”、 主要财务数据和指标 (人民币亿元) “14 融强债02/PR 融强02”、“16 融强投资MTN001” 项 目 2017.3 2016 2015 2014 信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望 总资产 375.62 367.52 344.17 307.71 调整为稳定。 所有者权益 229.12 227.99 222.59 215.95 有利因素 主营业务收入 1.63 8.41 8.68 9.93 ·公司仍是庄河市主要的基础设施建设投融资主体， 利润总额 1.33 5.46 5.82 6.89 在庄河市地区经济发展中具有重要地位； 经营性净现金流 -2.21 -3.48 -3.39 8.05 ·2016 年大连市及庄河市主要经济财政指标恢复增长， 资产负债率（%） 39.00 37.97 35.32 29.67 经济形势有所好转，且 2016 年庄河市得到上级政 债务资本比率（%） 30.17 30.69 28.24 25.33 府更有力支持，转移性收入规模大幅增加； 主营业务毛利率（%） 94.55 80.96 83.69 86.30 ·公司承担了大量的基础设施建设项目，2016 年继续 总资产报酬率（%） 0.40 1.66 1.82 2.32 得到庄河市政府在财政补贴方面的有力支持； 净资产收益率（%） 0.49 1.99 2.16 2.58 ·公司资产负债率仍维持在较低水平，有一定再融资 经营性净现金流利 -1.25 -0.62 -0.80 1.77 空间。 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/总 -1.55 -2.67 -3.18 9.32 不利因素 负债（%）