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纸币条件下格雷欣法则之新解【摘要】格雷欣法则作为一条著名的经济定律在货币制度的理论研究中经常被引用。布雷顿森林体系崩溃以后，黄金与纸币的直接联系被切断，同时国际货币体系格局也在不断地调整变化。与格雷欣法则提出的历史背景相比较，现代货币制度已经发生了天翻地覆的变化。当今格雷欣法则仍然有效吗？它又是怎样发挥作用的呢？文章首先从理论上进行推理分析作出结论，最后用实例来进行论证最后的结论 【关键词】格雷欣法则 劣币 良币 【作者简介】童淳、1974 、女、湖北、中南民族大学工商学院 、讲师、硕士、金融 格雷欣法则又称“劣币驱逐良币”规律，作为在金属货币时代所出现的一种规律性货币流通现象，在后来的诸多经济学著作之中被定义为一条著名的经济定律。上个世纪五十年代布雷顿森林体系建立，黄金不再作为日常支付手段，取而代之的是在二战后崛起的经济强国――美国所发行的纸币（美元）。而在五十多年后的今天，随着全球经济格局的变化，特别是欧元的诞生，美元作为唯一世界货币的辉煌历史一去不复返。那么在当今金属货币完全退出流通舞台，国际间的支付有多种纸币可供选择的条件下，格雷欣法则在当今经济社会中仍然可以发挥作用吗？又是怎样发挥作用的呢？下面我们结合国际金融市场的现实对以上问题进行理论上的探讨 一、格雷欣法则的来由及本义 格雷欣法则最早由英国的格雷欣加以明确表述。格雷欣1551年担任英国王室财政顾问和驻安特卫普的金融代理人。1559年，他根据对当时英国货币流通的考察，上奏女王，建议收回成色不足的劣币，以防止成色高的良币外流。他曾使用“劣币驱逐良币”一语，用以指因劣币与良币按面额等值使用，因此人们往往把良币贮藏起来或运往外国使用。这样就出现市面上所流通的都成为劣币，似乎把良币驱逐出流通领域的假象。后来，英国经济学家麦克劳德在其《政治经济学概要》一书中加以引述，并认为这是一种规律性现象，而命之为“劣币驱逐良币”定律。关于此定律，需要补充说明三点： 第一、该定律产生的条件之一是必须有两种或两种以上的货币同时流通，这样货币才能存在相对的优劣之分。当存在两种或两种以上的货币时，货币作为价值尺度所具有的排他性也决定必然会出现一种货币驱逐另一种货币 第二、在金属货币条件下良币与劣币的区分不是简单地依据货币材质的贵贱。比如金币和银币同时流通，不能因为金贵银贱，而简单地认为金币是良币，银币是劣币。严格来讲，良币与劣币的区分标准是将这种金属货币作为一般等价物的价值（名义价值）与作为贵重金属的交换价值（内在价值）进行比较。如果作为一般等价物的价值（或名义价值）大于作为贵重金属的交换价值（或内在价值），即实际价值被人为高估，那么该种货币就是劣币，人们在交易的时候会尽可能的支付该货币。如果作为一般等价物的价值（或法定价格）小于作为贵重金属的交换价值（或市场价格），即实际价值被人为低估，那么该货币就是良币。因此劣币会充斥市面，而良币会被保留储藏或者熔化卖到国外 第三、劣币驱逐良币发生的另一个条件是当时货币流通总量超过实际需要量，即发生了一定程度的通货膨胀。当实际需求大于或等于良币与劣币相加总量时，良币和劣币均能顺利完成其流通手段的职能，因为人们在交易瞬间，并不在意货币本身的内在价值。但在通货膨胀时期，物价不断上涨，这时使用良币购物就会感到吃亏，于是会更多使用劣币购物，造成多余货币均为劣币，这也是劣币驱逐良币的现象 由此可知，格雷欣法则的本义就是当两种金属货币，名义价值相等而内在价值不同，买方将首先用掉内在价值较低的劣币，而保存内在价值较高的良币。因此，劣币驱逐良币中“驱逐”的含义是站在买方角度而言。如果这种情况持续发展下去，卖方可能会出于自身利益的保护，开始拒绝接受劣币，而坚持要求对方以良币支付。而同时政府开始意识到，两种法定比价的偏差所带来的后果――国内的良币将越来越少，那么如同格雷欣的建议――收回成色不足的劣币，或者重新确定两种货币之间的比价关系，使其名义价值与内在价值相一致，即使得两种货币无所谓优劣之分。但是由于两种货币的官方比价必须保持相对的稳定，而市场比价是随行就市总是在波动的，调整官方比价之后仍然会经常出现名义价值与内在价值不一致的情况，因此后一种办法不可能长期奏效 二、纸币条件下格雷欣法则的新解 在当前牙买加货币体系下，黄金非货币化，世界各国的货币都蜕化成第二代的不可兑换纸币。这种纯粹以各国政府信用作为担保所发行的纸币，仅仅是一个价值符号，它与黄金之间完全脱钩，其使用价值即内在价值为零，只存在名义价值。在分析格雷欣法则，我们当然不能简单的套用金属货币的标准来区分良币和劣币 当纸币替代金属货币后，“格雷欣法则”就被倒置了，即“良币驱逐了劣币”。这是因为首先，由于金属货币具有内在价值，当与商品进行交换时，体现的是一种“钱货两