企业融资方式的国际比较.pdfVIP

对 外 开 放 企业融资方式的国际比较 文 尹后顺 刘士武 企业融资实质上就是资源的配置过程 从整个社会看 资 到高速增长时期 企业对银行贷款的依赖程度不断提高 在日 。 , , 。 金运动对社会资源的配置具有导向作用 通过资金的运动 个 本 由于允许银行持有企业 的股份 企业与银行之间 。 , , 5%-10% , 别企业在实现自身利益最大化的过程中 实现了整个社会资 的关系一般比较固定 更为独特的是日本所有的大企业都有 , 。 源的优化配置 自己的主银行 所谓 主银行 是指对于某个企业而言在资金 。 。 “ ”, 一 企业融资过程和融资风险 筹措和运用等方面容量最大 并且拥有持股 人员派遣等综合 、 , 、 融资过程 企业既可以在金融市场出售直接证券融资 性 长期性交易关系的银行 由于主银行既是企业最大的债权 1. 。 , 、 。 也可以向金融机构出售直接证券融资 在前一种情况下 资金 人又是股东 这就强化了主银行对企业的控制力 主银行与企 。 , , 。 盈余部门在金融市场上购买资金短缺部门的直接证券,资金 业之间相互依存,形成了一种长期的紧密合作关系。 从盈余部门流向短缺部门而不必通过金融中介机构 故这一 德国 全能银行制度的融资方式 德国金融体系的主要 , 3. : 。 融资方式称为直接融资 在后一种情况下 资金盈余部门购买 特征是全能银行 在国民经济中占据主导地 ; , ( ) UniversalBank 金融机构的直接证券 资金流入到金融机构 金融机构再购买 位 全能银行不受金融业务分工的限制 不仅能够全面经营商 , , , , 资金短缺部门的直接证券 资金最终流入企业 资金在盈余部 业银行 投资银行和保险等金融业务 为企业提供中长期贷 , 。 、 , 门和短缺部门之间的流动是通过金融机构充当信用中介来实 款 有价证券的发行和交易 资产管理和财产保险等方面的业 、 、 现的 故这一融资方式称为间接融资 务 而且还可以进行实业投资 德国的全能银行是证券市场的 , 。 ,