人民币升值对通货膨胀抑制效应分析.docVIP

人民币升值对通货膨胀抑制效应分析摘 要:汇率作为价格体系的一个重要组成部分,是一国国内物价水平的重要影响因素,但汇率对不同价格指标的影响效果和影响渠道是不同的。本文采用动态CGE模型―MCHUGE分析人民币升值对当前中国通货膨胀的影响,研究结果表明:人民币升值能够有效地平抑物价,减轻通胀压力并防止通胀进一步扩散;在短期内,一次性大幅升值会造成投资的迅速增长,这种增长将刺激资产价格暴涨,提高投资成本,使得热钱涌入难以为继,长期来看并不会造成投资的紊乱;人民币升值在短期内温和刺激劳动力市场,拉动实际工资上涨,提高居民实际购买力,但长期并不会调高劳动力成本,拉动CPI走高。 关键词:人民币升值;通货膨胀;CGE模型;MCHUGE模型 中图分类号:F224.0 文献标识码:A 文章编号:1003-5192(2010)05-0042-06 An Analysis on the Inhibitory Effect of RMB Appreciation on Inflation ――Analysis Based on a Dynamic CGE Angle HU Zong-yi?1, LIU Yi-wen?1, YANG Liu2 (1.School of Finance and Statistics, Hunan University, Changsha410079, China; 2.Library of Hunan Universityy, Changsha410079, China) Abstract:As an important component of price system,the exchange rate is a pivotal influencing factor on the national price level. Adopting dynamic CGE Model-MCHUGE, the issue analyzes the impact of RMB appreciation to the inflation in China. The result shows that RMB appreciation is able to restrain the price level, to release the inflationary pressure, and to prevent the further proliferation of inflation efficiently; In the short term,the one-appreciation will result in a rapid increase in investment; the increase will stimulate asset price to soarand improve the investment cost to prevent the flowing in of hot money, while no disorder of investment will be made in the long haul;RMB appreciation gently stimulates the labour market over the short time, drives the real wage up, and improves the residents’ actual purchasing power; but in the long term, the appreciation will not raise the labour cost and not pull the CPI higher. Key words:RMB appreciation; inflation; CGE model; MCHUGE model 1 引言 汇率和物价的关系始终都是国际经济学的一个研究热点,尤其自布雷顿森林体系崩溃以后,主要发达国家纷纷放弃固定汇率制,转而实行浮动汇率制,各国汇率波动幅度日益扩大。汇率变动最直接影响到的是进口品价格,一般而言,本币贬值(升值),将直接提高(降低)进口品的国内价格。而汇率对其他价格指标,如消费者价格、生产者价格等一般物价水平的影响则是间接的。剧烈波动的汇率是否会破坏国内物价稳定,以及如何影响国内物价水平,吸引了研究者的广泛关注。 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,宏观经济运行环境的变化以及人民币汇率波动幅度的放大,与此同时中国经济一直面临着较大通货膨胀压力,国内理论界对人民币汇率是否是导致通货膨胀的原